白糖日报总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了白糖期货及现货市场的近期走势，并结合国际与国内市场形势，提出了交易策略建议。
主要观点
国际市场分析
- 产量预期下调：2026/27年度全球食糖产量预期下调，主要因巴西制糖比较低，以及各国提高乙醇掺混比例。
- 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺气候可能对全球糖产形成较大威胁。
- 巴西乙醇拖累糖价：巴西乙醇折糖价为13-14美分/磅，低价醇对糖价形成利空。
- 市场走势：国际糖价预计短期内区间震荡，上方压力较大，下方支撑较强。
国内市场分析
- 库存高位：国内糖库存虽有去化，但仍处于历年同期高位，供应端压力较大。
- 政策托底与成本支撑：国内政策支持及糖成本支撑可能使糖价短期维持震荡走势。
- 产区受灾：广西因台风导致洪涝，部分甘蔗出现倒伏和烂根现象，影响糖产。
重要资讯
- 美国糖产量下调：USDA预计2026/27年度美国糖产量为900万短吨，较上月下调5.9万短吨，需增加进口以维持供需平衡。
- 中国原糖到港减少：2026年6月我国关税配额外原糖预报到港12.94万吨，同比大幅减少12.06万吨；7月预报到港13.4万吨，同比减少11.72万吨。
- 广西农业灾害：宾阳县因台风导致洪涝，甘蔗等作物受损，需灾后补救。
关键信息
期货市场数据
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,255 |
-29 |
-0.55% |
333,519 |
-72,487 |
685,646 |
-5,383 |
| SR01 |
5,392 |
-22 |
-0.41% |
115,638 |
5,613 |
262,291 |
-476 |
| SR05 |
5,447 |
-26 |
-0.48% |
7,710 |
-1,558 |
20,794 |
719 |
现货价格
| 城市 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5,410 |
0 |
155 |
| 昆明 |
5,110 |
-25 |
-145 |
| 武汉 |
5,610 |
0 |
355 |
| 南宁 |
5,290 |
0 |
35 |
| 鲅鱼圈 |
5,520 |
0 |
0 |
| 日照 |
5,445 |
0 |
190 |
| 西安 |
5,690 |
-10 |
435 |
月间价差
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
55 |
-4 |
| SR09-SR05 |
-192 |
-3 |
| SR09-SR01 |
-137 |
-7 |
进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西进口 |
14.86 |
(0.46) |
49.25 |
4001 |
5067 |
343 |
378.00 |
188 |
| 泰国进口 |
14.86 |
0.79 |
23.80 |
4031 |
5106 |
304 |
339.00 |
149 |
交易策略建议
- 单边策略：国际糖价预计回调，国内糖可考虑逢低建仓多单，区间操作，低多高平。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：卖出看跌期权。
附图说明
- 广西月度库存：反映广西地区白糖库存变化趋势。
- 云南月度库存：显示云南白糖库存情况。
- 广西累计产销率：广西白糖产销率变化。
- 云南累计产销率：云南白糖产销率趋势。
- 柳州白糖现货价格：柳州白糖现货价格走势。
- 柳州-昆明糖现货价差：柳州与昆明白糖价差变化。
- 白糖9月基差：白糖9月合约与现货的基差。
- 郑糖5-9价差：郑糖5月与9月合约价差。
- 白糖5月基差：白糖5月合约与现货的基差。
- 郑糖1-5价差：郑糖1月与5月合约价差。
免责声明与联系方式
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。
- 作者刘倩楠，投资咨询证号：Z0014425。
- 银河期货有限公司联系方式：
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
