20230314-国投安信期货-生猪周报_生猪期价重回底部区间_关注二次育肥及终端需求_8页_3mb

生猪市场周度总结

核心内容

本周生猪期现货价格继续走弱，市场整体呈现震荡下行趋势。生猪出栏均价降至14.9元/公斤，较前一周下降0.96元/公斤，跌幅达4.4%。出栏体重略有增加，均重为121.11公斤，北方地区二次育肥群体仍处于观望状态，市场情绪偏弱。猪价下探至15元/公斤以下，部分二次育肥群体已出现亏损，需关注后续入场意愿。

主要观点

• 现货价格下行：生猪出栏均价持续走低，多地价格跌幅明显，终端需求未见明显改善，部分屠企处于亏损状态。
• 出栏体重变化：出栏均重小幅上升，90公斤以下出栏比例略有下降，150公斤以上出栏比例微降。
• 母猪存栏减少：2月能繁母猪存栏环比减少1.84%，连续第四个月下降，主要因猪病导致，主动淘汰量较少。
• 冻品库存上升：全国冻品库存率升至19.07%，接近2022年库存高峰，后期增长空间有限。
• 行业利润承压：自繁自养利润亏损扩大至-202元/头，外购仔猪利润亏损进一步扩大至-370元/头，仔猪出售毛利有所回升。
• 猪粮比价持平：猪粮比价维持在5.43：1，未出现明显上涨或下跌趋势，反映饲料成本与生猪价格之间关系稳定。

关键信息

1. 生猪期现货价格走势

• 生猪期货：LH2305.DCE上周收盘15925元/吨，周跌幅6.5%；LH2307.DCE周跌幅4.3%；LH2309.DCE周跌幅1.9%；LH2311.DCE周跌幅1.0%。
• 生猪现货：全国平均出栏价15.05元/公斤，周跌幅4.4%；河南出栏均价14.99元/公斤，周跌幅5.1%；山东出栏均价15.40元/公斤，周跌幅3.9%；四川出栏均价14.66元/公斤，周跌幅5.6%；辽宁出栏均价15.01元/公斤，周跌幅4.0%；广东出栏均价15.78元/公斤，周跌幅3.4%。

2. 二次育肥情况

• 本周二次育肥销量几乎为0，市场行为大面积暂停。
• 北方区域等待二次育肥的群体较大，3月部分中大型二次育肥户仍在等待入场机会，可能对猪价下行空间形成一定支撑。

3. 冻品库存情况

• 全国冻品库存率升至19.07%，接近2022年库存高峰水平19.42%，后续增长空间有限。

4. 终端消费表现

• 屠宰量小幅缩减，部分屠企处于亏损状态，需求端尚未明显改善。

5. 猪病影响

• 北方区域猪病仍高发，但未达到2019年及2020年非瘟疫病高发期水平，后续需持续关注。

6. 行业利润

• 自繁自养利润亏损扩大至-202元/头，外购仔猪利润亏损进一步扩大至-370元/头，仔猪出售毛利回升至90元/头。

后市展望

短期生猪市场行情仍偏弱运行，操作上建议以观望为主。二次育肥情绪低迷，市场等待进一步价格回调或需求改善。需求端持续偏弱，部分企业面临亏损压力，需关注后续猪价走势及终端需求变化。

操作评级

• 生猪操作评级：☆☆☆（偏空，行情持续走弱，操作机会有限）

数据来源

• 生猪期货及现货价格数据来源：Wind、我的农产品
• 冻品库存、能繁母猪存栏数据来源：涌益咨询、国家统计局、上海钢联
• 屠宰量、出栏体重等数据来源：涌益咨询、钢联、同花顺iFind

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