20220605-东北证券-东北地产物管周报_上海推出物业防疫补贴_碧桂园服务赎回可转债_10页_1mb

物业管理/房地产行业周报总结

核心内容

本报告为2022年6月5日发布的东北地产物管周报，主要涵盖物业管理行业市场表现、公司动态、行业新闻、投资建议及风险提示等内容。报告指出，物业管理行业在疫情常态化背景下展现出一定的价值，政策支持和行业转型为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 市场表现有所回暖：H股物业指数上涨2.2%，优于恒生指数的1.86%涨幅；A股物业指数下跌6.24%，落后沪深300指数的2.21%涨幅。
• 个股表现分化：特发服务、宝龙商业、招商积余涨幅居前，而烨星集团、华发物业服务、彩生活等跌幅较大。
• 港股通增持：碧桂园服务、旭辉永升服务、世茂服务等公司获港股通增持，其中世茂服务增持最多。
• 政策支持增强行业价值：上海市推出物业防疫补贴政策，体现对物业管理行业防疫作用的认可，预计其他城市也将效仿，减轻物企成本压力，优化毛利率。
• 投资建议：中长期看好华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、宝龙商业、新大正、中海物业；短期则建议关注保利物业、招商积余、中海物业、新大正等公司。
• 风险提示：物管费提价受阻、外拓不及预期、增值服务拓展不及预期。

关键信息

市场表现

• H股物业指数：上周收于5270点，累计上涨2.2%。
• A股物业指数：上周收于1322点，累计下跌6.24%。
• 个股涨幅前三：特发服务（+22.13%）、宝龙商业（+15.50%）、招商积余（+14.11%）。
• 港股通增持情况：碧桂园服务、旭辉永升服务、世茂服务等获增持，世茂服务增持最多（+0.19%）。

公司动态

• 碧桂园服务：赎回2022年到期的可换股债券。
• 合景悠活：高层变动，王跃辞任执行董事。
• 滨江服务：委任戚加奇为非执行董事及董事会策略委员会委员。
• 奥园健康：股票继续停牌，聘请中汇安达进行财务调查。

行业新闻

• 上海市：推出物业防疫支出补贴政策，对物业服务、邮政快递、住宿、文化旅游等行业给予分档定额补贴。
• 国务院办公厅：发文要求落实物业前哨和探头作用，健全房屋安全管理制度。
• 北京朝阳区：开展物业服务企业信用评价工作。
• 苏州：试水“社区+物业+养老”模式，推动行业转型升级。

投资建议

• 中长期关注：市场化外拓能力与单盘优化潜力，看好华润万象生活、碧桂园服务、旭辉永升服务、宝龙商业、新大正、中海物业。
• 短期建议：评估关联方信用风险，结合估值性价比，看好保利物业、招商积余、中海物业、新大正。

重点公司财务数据

估值对比

风险提示

• 物管费提价受阻：物业费上涨可能面临政策或市场阻力。
• 外拓不及预期：部分公司市场拓展能力可能未达预期。
• 增值服务拓展不及预期：增值服务发展可能低于预期，影响整体盈利能力。

图表目录

• 图1：恒生指数与东北地产H股物管指数
• 图2：沪深300与东北地产A股物管指数
• 图3：上周物业公司涨跌幅排名情况
• 图4：港股通持股（截至20220602）

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研究团队简介

• 吴胤翔：同济大学建筑与土木工程硕士，现任东北证券房地产组组长。
• 李亦桐：美国宾夕法尼亚大学景观建筑学与区域规划硕士，现任东北证券房地产组研究人员。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅供内部客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者需自行评估风险，本公司不对使用本报告造成的损失负责。

分析师声明

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投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。