20180827-东兴证券-基础化工行业2018年8月份第4期周报_PTA-聚酯依然抢眼_磷肥景气上行_36页_4mb

基础化工行业2018年8月第4期周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年8月27日发布的基础化工行业周报，主要分析了化工产品价格变动、市场表现、行业策略及重点推荐股票。报告指出，PTA和磷肥板块表现突出，PTA价格持续上涨，磷肥因成本支撑和印度市场补库存而景气上行，同时提醒投资者关注环保政策及下游需求变化等风险。

主要观点

1. 化工产品价格走势

• 涨幅居前：PTA（华东，+8.43%）、煤焦油（山西，+7.95%）、二氯甲烷（华东，+6.38%）、制冷剂R22（浙江巨化，+5.13%）、尿素（波罗的海FOR，+5.10%）。
• 跌幅居前：聚合MDI（华东，-3.09%）、TDI（华北，-2.46%）、磷酸（新乡华幸工业85%，-2.27%）、PVC（华东电石法，-2.14%）、环动力煤（秦皇岛，-1.91%）。

2. PTA与聚酯市场

• PTA本周均价达8795元/吨，创历史新高，开工率82%。
• PTA价格受上游PX价格上涨和下游聚酯高开工率推动，且人民币贬值增加成本，进一步支撑价格上涨。
• PTA-聚酯价差扩大，有利于下游企业利润提升。
• 推荐聚酯产业链一体化龙头公司：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。

3. 磷肥市场

• 磷肥景气上行，主要受磷矿石减产和环保政策影响，成本端支撑磷铵价格。
• 印度市场补库存推动二铵出口同比增长10%。
• 推荐拥有自主磷矿资源和环保优势的磷复肥企业：兴发集团、新洋丰。

4. 市场表现

• 上周申万化工指数上涨0.79%，同期上证指数上涨2.27%。
• 细分板块涨幅前列：石油加工（+3.19%）、农药（+3.10%）、玻纤（+2.90%）、涤纶（+2.60%）、维纶（+2.57%）。
• 东兴化工组合上涨0.62%，略低于行业指数。

本周重点推荐股票组合

关键信息

1. 行业数据

• 行业股票家数：325家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：31904.65亿元
• 流通市值：23429.74亿元
• 行业平均市盈率：19.15
• 市场平均市盈率：14.87

2. 原材料与产品价格

• 能源类：原油（WTI）涨5.08%，布伦特原油涨5.11%，动力煤下跌1.91%。
• 基础化学品：甲醇上涨1.83%，丙酮上涨17.13%，丁酮上涨12.78%。
• 农化产业：尿素（波罗的海FOB）上涨5.10%，草甘膦价格稳定，甘氨酸价格下跌6.15%。
• 磷化工产业：黄磷价格下跌1.45%，磷酸价格下跌2.27%，三聚磷酸钠价格稳定。
• 氯碱产业：PVC价格下跌2.14%，烧碱价格稳定，电石价格上涨0.50%。
• 聚氨酯产业：MDI价格下跌2.20%，聚合MDI价格下跌3.09%，TDI价格下跌2.46%。
• 化纤产业：PX价格上涨3.71%，乙二醇价格上涨2.38%，PTA价格上涨8.43%，涤纶短纤价格上涨4.60%。
• 橡胶塑料产业：天然橡胶价格上涨5.00%，聚乙烯价格稳定，聚丙烯价格上涨-0.99%。
• 氟化工产业：二氯甲烷价格上涨6.38%，制冷剂R22价格上涨5.13%，聚四氟乙烯价格下跌16.18%。
• 钛产业及其他：钛白粉价格稳定，钛精矿价格稳定，沥青价格上涨1.47%。

风险提示

• 环保力度低于预期
• 下游需求低于预期

分析师信息

• 刘宇卓：010-66554030，liuyuzhuo@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480516110002
• 张明烨：0755-82832017，zhang_my@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517120002
• 罗四维：010-66554047，luosw@dxzq.net.cn
• 洪：010-66554012，hongchong@dxzq.net.cn