20210321-万联证券-电子行业周观点_芯片短缺影响下游生产_代工厂或将加大投资_17页_1mb

报告摘要

电子行业周观点总结（03.15-03.19）

核心内容

电子行业在上周整体表现不佳，电子指数下跌3.29%，跑输沪深300指数0.58个百分点。二级子行业全面下跌，其中电子制造II跌幅最大，达4.87%。三级子行业中，光学元件跌幅最大，为9.55%。尽管如此，显示器件III仅微涨，表明部分细分领域仍具韧性。

主要观点

OLED板块：
- 三星在奥斯汀的芯片工厂停产，影响了全球智能手机和PC芯片供应，导致显示驱动芯片短缺，进而可能影响苹果iPhone的生产。
- 2020年中国AMOLED智能手机面板市场占有率已达13.2%，成为国内面板厂商在OLED领域的重要应用市场。
- 尽管OLED市场前景广阔，但面临低价竞争和产能释放带来的挑战，需通过技术创新保持竞争力。
芯片代工板块：
- 国际半导体产业协会预测，芯片代工商需增加23%的设备支出以扩大产能，2022年28nm工艺产能紧张问题将更加严峻。
- 全球芯片代工商设备支出预计达320亿美元，同比增长23%，显示行业对产能扩张的迫切需求。
估值与交易情况：
- SW电子行业PE（TTM）为49.73倍，略高于十年均值，距离峰值88.11倍仍有44.55%的修复空间。
- 上周电子板块交易活跃度环比下降16.81%，日均成交额为647.34亿元。
个股表现：
- 上周电子行业共有249只个股，其中120只上涨，123只下跌，6只持平，上涨比例为48.19%。
- 周涨幅前五为彩虹股份（23.46%）、*ST德豪（15.04%）、大恒科技（13.91%）、深纺织A（13.59%）、鸿合科技（12.94%）。
- 周跌幅前五为欧菲光（-18.26%）、华灿光电（-16.36%）、深南电路（-14.95%）、三安光电（-14.90%）、立讯精密（-12.26%）。
投资建议：
- 建议关注电子行业核心器件和材料的优质标的，包括集成电路、晶圆代工、半导体材料等高景气度领域。
- 推荐个股包括长信科技（增持）、京东方A（增持）、凯盛科技（买入）、中芯国际-U（增持）。

关键信息

OLED芯片短缺：三星显示驱动芯片供应紧张，可能影响苹果iPhone生产。
芯片代工投资：国际半导体产业协会预计芯片代工商需增资23%以购置新设备。
行业估值：SW电子行业PE（TTM）为49.73倍，距离峰值还有44.55%的修复空间。
交易活跃度：环比下降16.81%，显示板块热度有所下降。
个股表现：彩虹股份、*ST德豪等个股表现突出，而欧菲光、华灿光电等个股跌幅较大。
投资建议：重点推荐集成电路、晶圆代工、半导体材料等细分领域。

风险提示

技术研发风险：技术更新快，企业需持续投入研发，否则可能影响市场发展和国产化进程。
竞争加剧风险：行业竞争激烈，企业需加快智能产品研发以保持竞争优势。
科技摩擦风险：国际科技摩擦可能对我国消费电子行业带来冲击。
疫情风险：疫情再度蔓延可能影响供应链和生产。

数据跟踪

全球半导体销售额：数据来源为SIA。
中国集成电路产值：数据来源为CSIA。
中国集成电路净进口额：数据来源为CSIA。
全球手机出货量：数据来源为Gartner。
国内手机出货量：数据来源为中国信通院。

投资评级

行业投资评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：凯盛科技，未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：长信科技、京东方A、中芯国际，未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。