20210808-中国银河-电子行业周报_晶圆代工厂商业绩超预期_行业高景气仍将持续_27页_2mb

报告摘要

2021年8月，电子行业整体保持高景气度，尤其是晶圆代工厂商表现超预期，行业持续增长态势明显。与此同时，汽车芯片市场面临价格炒作和囤货问题，国家市场监督管理总局已对相关企业立案调查，旨在提高市场透明度和约束力，推动上下游良性发展。

行业高景气持续
- 全球晶圆代工厂商在2021Q2财报中均超出市场预期，尤其是中芯国际，营收同比增长43.2%，环比增长21.8%。
- 台积电、三星电子、联电、中芯国际、世界先进等公司2021Q2营收均高于行业平均。
- 2021Q3业绩指引整体乐观，行业景气度回暖，涨价行情延续。
供需关系紧张，预计持续至2022年底
- 汽车芯片需求端复苏超预期，而供给端8英寸产能不足，导致芯片价格持续上涨。
- 预计2022年产能仍难以满足需求，供需趋紧局面将维持。
半导体国产替代加速
- 由于中美贸易摩擦，国产化需求增强，预计未来两年半导体材料市场规模将保持10%以上增长。
- 国内半导体设备厂商在刻蚀机、去胶机、热处理等细分设备领域实现高制程突破，迎来快速成长期。
行业配置建议
- 推荐关注5G终端及汽车电动化推动下的半导体及消费电子板块。
- 晶圆代工：中芯国际、华虹半导体等。
- 设计：闻泰科技、澜起科技等。
- 设备：北方华创、中微公司等。
- 机器视觉：天准科技、矩子科技等。
- 消费电子：歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股等。
- 汽车电子：华阳集团、舜宇光学科技、联创电子、欧菲光、韦尔股份等。
- LED：利亚德、三安光电、新益昌等。

市场表现：
- 本周电子行业指数下跌0.42%，在28个一级子行业中排名第26位。
- 创业板指上涨1.47%，上证综指上涨1.79%，沪深300上涨2.29%。
核心组合表现：
- 歌尔股份：周涨幅9.55%，PE(TTM) 40.52，市值1,426.31亿元。
- 韦尔股份：周涨幅2.28%，PE(TTM) 81.28，市值2,683.65亿元。
- 三安光电：周跌幅0.89%，PE(TTM) 149.43，市值1,890.28亿元。
行业估值：
- 截至2021年8月6日，电子行业市盈率为44.68倍（TTM），略低于近10年平均水平。
- 与国际相比，中国电子行业估值更高，但增长潜力更大。
半导体设备与材料：
- 2021年全球半导体设备市场规模预计达719亿美元，同比增长15.5%。
- 国内半导体设备厂商如北方华创、中微公司、华海清科、盛美半导体等在关键设备上实现突破。
- 半导体材料市场增长强劲，国产替代趋势明显，代表企业包括安集科技、江丰电子、晶瑞股份等。