20210329-东北证券-汽车行业周报第10期_芯片短缺持续影响_蔚来加大充电设施建设_13页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

芯片短缺影响全球汽车生产

全球芯片短缺持续影响汽车市场，多家车企受到影响。福特暂停密歇根州工厂F-150皮卡生产，通用汽车延长北美减产计划，包括Wentzville和兰辛工厂停产两周，涉及中型皮卡、雪佛兰Colorado、GMC Canyon、凯迪拉克CT4/CT5及雪佛兰Camaro等车型。这表明芯片短缺对汽车生产造成显著影响。

新能源车动态

特斯拉Model Y涨价：特斯拉中国宣布Model Y全系价格上涨8000元，主要因成本波动，可能与芯片短缺有关。由于Model Y与Model 3零件通用度达75%，Model 3也可能面临价格调整。
蔚来换电进展：蔚来用户累计换电超200万次，预计二季度上线支持最多13块电池的二代换电站。蔚来通过BaaS服务提供全场景加电服务。
德国充电设施投资：德国政府计划投入55亿欧元（约65亿美元）用于电动汽车充电基础设施建设，以支持其核心产业。
奥迪Q4 e-tron投产：奥迪首款面向高销量市场的纯电动车Q4 e-tron已在大众茨维考工厂开始生产，4月中旬亮相，夏季在欧洲推出。

其他行业动态

Stellantis关闭生产线：考虑关闭意大利梅尔菲工厂的一条生产线。
沃尔沃碳中和进展：大庆工厂实现100%电能碳中和，全球碳中和比例提升至近90%。
保时捷不采用大众新平台：保时捷未来电动车仍将使用PPE平台，不采用大众SSP平台。
名爵扩展欧洲市场：计划将欧洲经销商数量翻倍至200家以上，以提升市场影响力。

主要观点

芯片短缺持续影响生产：全球芯片供应短缺导致主要车企减产，影响范围包括传统燃油车和新能源车型。
新能源车价格调整压力：由于零部件通用性高，Model Y涨价可能带动Model 3价格调整，进一步影响新能源车市场。
充电设施建设加速：蔚来和德国政府加大充电基础设施投资，推动电动车普及。
车企战略转型：福特、沃尔沃、宝马等车企在电动车和碳中和方面加大投入，推动行业转型。
行业整体表现不佳：A股汽车板块整体下跌0.98%，H股下跌5.01%，但部分细分板块如车联网和智能汽车表现较好。

关键信息

股票市场表现

A股：乘用车板块上涨1.61%，商用载货车上涨1.44%，商用载客车下跌3.35%，汽车零部件下跌1.41%，汽车服务下跌0.03%。
H股：汽车整车下跌5.01%，汽车零部件下跌5.45%。
领涨个股：A股有多伦科技（14.08%）、新日股份（11.93%）、兴民智通（10.50%）、小康股份（10.07%）、南方轴承（9.53%）。
领跌个股：A股有特尔佳（-12.28%）、精锻科技（-11.21%）、骆驼股份（-8.21%）、双环传动（-7.85%）、钱江摩托（-6.98%）。
H股：领涨有伟禄集团（18.54%）、信邦控股（9.39%）、陈唱国际（7.32%）、双桦控股（6.45%）、广汇宝信（6.02%）。
领跌H股：正美丰业（-24.19%）、吉利汽车（-14.61%）、北京汽车（-14.59%）、雅迪控股（-12.06%）、首控集团（-10.84%）。

估值分析

A股：整车厂PE为80.33倍，汽车服务PE为68.91倍，其他交运设备PE为64.10倍。商用载货车PE为59.92倍，商用载客车PE为38.88倍。
H股：汽车整车PE为70.55倍，汽车零部件PE为97.63倍。

风险提示

宏观经济不及预期：可能影响汽车销量。
汽车销量不及预期：可能对行业和个股表现产生负面影响。

重点公司财务数据

公司名称	现价	EPS 2018A	EPS 2019A	EPS 2020E	PE 2018A	PE 2019A	PE 2020E	评级
上汽集团	20.10	3.08	2.19	1.84	61.91	44.02	36.98	买入
华域汽车	26.89	2.55	2.05	1.86	68.57	55.12	50.02	买入
广汽集团	10.49	1.05	0.64	0.64	11.01	6.71	6.71	买入
长安汽车	14.55	0.13	-0.49	0.90	1.89	-7.13	13.10	买入
长城汽车	21.90	0.57	0.49	0.59	12.48	10.73	12.92	买入

行业数据

成分股数量：191只
总市值：12939亿元
流通市值：7441亿元
市盈率：22.70倍
市净率：1.82倍
成分股总营收：6435亿元
成分股总净利润：327亿元
成分股资产负债率：167.32%

分析师信息

李恒光：东北证券汽车组组长，专注于整车、零部件和新能源车研究。
刘力宇：东北证券分析师，研究领域包括新能源汽车、乘用车和汽车零部件。

投资评级说明

买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。

总结

本报告总结了2021年3月29日发布的汽车行业周报，重点分析了芯片短缺对汽车生产的影响、新能源车价格调整、充电设施建设、以及行业估值和市场表现。报告指出，芯片短缺对福特、通用等传统车企造成显著影响，同时特斯拉Model Y涨价可能带动Model 3价格调整。蔚来和德国政府加大充电设施建设力度，推动电动车普及。此外，奥迪Q4 e-tron投产、沃尔沃碳中和进展、保时捷不采用大众新平台、名爵扩展欧洲市场等动态也值得关注。整体来看，汽车行业面临多重挑战，但新能源车和充电设施投资成为推动行业发展的关键因素。

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