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比依股份（603215.SH）2022年年度业绩总结

核心内容概览

比依股份在2022年实现了业绩增长，全年净利润预计为1.7亿至2.0亿元，同比增长41.8%至66.9%。其中，第四季度单季度净利润预计为0.4亿至0.7亿元，同比增长17.2%至108.2%。公司业绩持续增长，主要得益于美元升值、原材料成本下降及产品结构优化。

主要观点

业绩表现

• 全年业绩：2022年公司净利润预计为1.7亿至2.0亿元，同比增长41.8%至66.9%。
• Q4业绩：Q4单季度净利润预计为0.4亿至0.7亿元，同比增长17.2%至108.2%。
• EPS预测：预计公司2022年至2024年的每股收益分别为0.99元、0.91元和1.06元。

收入情况

• Q4收入承压：受海外通胀、东南亚工厂复工分流中国订单等因素影响，Q4外销收入预计同比持平。国内空气炸锅行业景气下降，Q4线上零售量同比下降16%。
• 全年收入：2022年主营收入预计为14.7亿元，2023年预计增长至17.3亿元，2024年预计增长至20.3亿元。

盈利能力

• 净利率提升：Q4净利率同比提高，主要因美元升值、原材料成本下降及产品结构优化。
• 毛利率提升：Q4毛利率预计为17.4%，较2021年提升。

新客户与新品类拓展

• 咖啡机品类拓展：公司于2022年新拓展咖啡机品类，组建独立事业部，数款咖啡机正在开模，预计2023年初落地。
• 海外客户合作：公司与Cosori、阿斯达、RKW等海外客户合作加强，多个项目有望在2023年落地。

投资建议

• 投资评级：买入-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%及以上。
• 目标价：6个月目标价为18.23元，当前股价为16.33元。

关键信息

财务指标分析

• 市盈率：2022年为16.5倍，2023年为17.9倍，2024年为15.5倍。
• 市净率：2022年为2.7倍，2023年为2.4倍，2024年为2.1倍。
• 净利润率：2022年为12.6%，2023年为9.8%，2024年为9.7%。
• ROE：2022年为16.3%，2023年为13.5%，2024年为13.9%。
• ROA：2022年为11.2%，2023年为8.2%，2024年为9.8%。
• ROIC：2022年为48.9%，2023年为21.0%，2024年为16.4%。

财务报表预测

• 资产负债表：2022年资产总额预计为16.5亿元，负债总额预计为7.2亿元，资产负债率预计为38.9%。
• 现金流量表：2022年经营活动现金流量预计为4.3亿元，投资活动现金流量预计为-4.7亿元，融资活动现金流量预计为4.0亿元。

风险提示

• 原材料价格波动：可能对盈利能力造成影响。
• 汇率波动：美元兑人民币汇率剧烈变动可能影响外销收入。

公司评级体系

• 收益评级：买入-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%及以上。
• 风险评级：A（正常风险），未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

其他信息

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