20260423-中山证券-A股市场点评_石油_煤炭相对强势_5页_264kb

报告摘要

2026年4月23日A股市场点评总结

核心内容

2026年4月23日，A股市场整体表现偏弱，主要指数多数下跌。其中，红利指数是唯一上涨的指数，涨幅为0.70%。其他主要指数如上证指数、深证成指、沪深300、科创50均出现不同程度的下跌，跌幅分别为**-0.32%、-0.88%、-0.28%、-1.28%**。

在行业表现方面，石油石化和煤炭板块表现相对强势，涨幅分别为2.71%和2.13%，成为当日市场的亮点。白酒、煤炭开采精选指数等概念也表现较好。而有色金属、钢铁、农林牧渔、电子、机械设备等行业则相对弱势，跌幅在**-1.48%至-3.59%**之间。

主要观点

1. 市场整体偏弱，但部分行业表现突出

主要指数整体下跌，反映出市场情绪偏谨慎。
石油石化、煤炭等传统能源行业表现优于大盘，可能与行业基本面改善或政策支持有关。
白酒、煤炭开采精选指数等概念走强，显示市场对相关板块仍有偏好。

2. 智能手机市场遇冷，华为与苹果表现分化

CounterPoint Research报告显示，2026年第一季度中国智能手机出货量同比下降4%，主要受国补政策基数高和内存等组件成本上涨影响。
华为以20%市场份额领跑，Mate80系列产能爬坡和春节促销助力其市场地位稳固。
苹果出货量同比上涨20%，成为前六大品牌中增速最快的厂商，其iPhone17系列热销、降价促销与政府补贴是主要驱动力。
中低端手机销量增速放缓，对国内手机品牌和零部件企业造成业绩压力，而果链企业因苹果策略受益，维持较好增长。

3. AI服务器需求旺盛，通用服务器产能受限

TrendForce指出，AI服务器需求旺盛导致通用服务器所需零部件产能被占用，进而影响交付能力。
机构将2026年通用服务器出货增幅预测从**+20%下调至+13%**。
全球AI服务器出货量预计同比增长28%，其中ASIC方案增速高于GPU方案，但自研AI ASIC的调校耗时较长，导致其占比微调为27%。
上游成本压力加大，对非AI需求占比高的企业业绩预期形成压制。

4. 晶圆代工价格上涨，需求持续强劲

联华电子（联电）宣布将下半年调整晶圆代工服务价格，主要因通信、工业、消费电子、人工智能等领域需求强劲。
产能紧张局面加剧，供不应求成为常态。
价格上涨可能由额外投资、原材料与能源成本上升等因素驱动，但具体涨幅仍需下游反馈确认。

市场展望

短期：市场可能呈现温和震荡走势，受美伊局势反复、获利盘回吐及板块轮动加速影响，盘中有所转弱。
长期：市场关注点将逐渐回归基本面，投资者可关注具备稳定需求和成本控制能力的行业。

风险提示

中东局势若超预期升级，可能对市场情绪造成冲击。
海外需求不及预期可能影响出口导向型行业。
大宗商品价格剧烈波动可能对相关行业盈利产生压力。

关键信息

行业表现：石油石化、煤炭、公用事业、食品饮料、银行等板块表现较好，而有色金属、钢铁、农林牧渔、电子、机械设备等板块表现较弱。
概念表现：饮料制造精选指数、央企煤炭指数、白酒指数、煤炭开采精选指数、火电指数等概念涨幅较大；稀土指数、稀有金属精选指数、光电路交换机(0CS)指数、稀土永磁指数、锂电电解液指数等概念跌幅较大。
行业评级标准：以行业股票指数相对中证800指数的收益率为基准，分为强于大市、同步大市、弱于大市、未评级四个等级。
公司评级标准：以股票相对行业指数的收益率为基准，分为买入、持有、中性、卖出、未评级五个等级。