20260308-国信期货-多空博弈加剧_价格震荡运行_21页_1mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

2026年3月8日发布的尿素市场分析报告指出，当前尿素市场处于多空博弈加剧的状态，价格呈现震荡运行态势。报告从行情回顾、基本面分析和后市展望三个部分，全面梳理了尿素市场近期的供需变化、成本波动及政策影响。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 尿素期货主力合约走势：本周（2026年3月2日至6日）尿素期货UR2605价格下跌0.33%，周内区间振幅为4.43%。
• 基差情况：3月6日，山东尿素小颗粒基差为20元/吨。

2. 尿素基本面分析

2.1 供给端

• 开工率：本周尿素生产企业开工率为93.62%，环比上升2.26%，同比上升8.30%。
• 日均产量：当前尿素日均产量约为22万吨，供应格局宽松。
• 检修损失量：本周尿素装置周度检修损失量为10.03万吨，环比下降13.53%，同比上升16.90%。
• 煤头与气头产量：
  • 煤头尿素周度产量为126万吨，环比上升0.80%，同比上升9.57%。
  • 管道化肥用气制尿素周度产量为29万吨，环比上升3.57%，同比上升7.41%。

2.2 需求端

• 复合肥企业开工率：当前复合肥企业产能运行率为37.02%，环比上升10.81%，但同比下降32.09%。
• 三聚氰胺开工率：中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为49.45%，环比下降11.55%，同比下降21.08%。

2.3 库存端

• 尿素企业库存：为87万吨，环比下降5.64%，同比下降31.28%。
• 港口库存：为26.4万吨，环比上升10.00%，同比上升127.59%。
• 复合肥库存：中国32家化工企业复合肥厂内库存为76.64万吨，环比下降2.90%，同比上升26.20%。

2.4 成本端

• 合成氨价格：3月6日，山东合成氨日度市场低端价为1950元/吨，环比上升10元/吨。
• 煤炭市场：
  • 阳泉无烟末煤汇总价格为820元/吨，环比持平。
  • 晋城无烟洗小块汇总价格为920元/吨，环比持平。
• 生产成本与毛利：
  • 天然气制尿素生产成本为1978元/吨，毛利为-158元/吨。
  • 固定床尿素生产成本为1712元/吨，毛利为148元/吨。
  • 气流床尿素生产成本为1538元/吨，毛利为302元/吨。

后市展望

3.1 供给端

• 市场整体供应宽松，行业开工率维持偏高水平，日产量稳定在22万吨左右。
• 气头装置陆续复产，进一步增加供应压力。

3.2 需求端

• 农业需求进入传统旺季，终端采购顺畅，上游工厂挺价意愿较强。
• 复合肥企业产能利用率有所回升，但同比仍大幅下降。
• 三聚氰胺企业开工率下降，对尿素需求支撑减弱。

3.3 库存端

• 尿素企业库存持续下降，但港口库存有所上升，显示区域供需不平衡。
• 复合肥库存环比下降，但同比上升，表明行业整体库存压力仍存在。

3.4 成本端

• 煤价稳定，天然气价格区间整理，气头装置成本相对较低，但整体成本仍对价格形成一定支撑。

3.5 国际市场影响

• 国际局势动荡导致全球尿素供应不确定性增加，卡塔尔、沙特、阿曼等国尿素生产受阻，伊朗供应能力收缩。
• 国内出口政策严格，春耕保供关键期出口配额难以放松，国际市场波动对国内市场影响有限。

3.6 市场趋势预测

• 短期尿素市场缺乏明确趋势性驱动，预计价格将继续以宽幅震荡为主。
• 期货市场方面，UR2605合约短期内预计在一定区间内震荡。
• 操作建议：避免追涨杀跌，可关注区间下沿的支撑机会。
• 后市关注重点：出口政策动向、成本端煤炭价格变化。

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分析师信息

• 分析师：翟正国
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• 投资咨询号：Z0023342
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