20231010-金源期货-镍月报_供应增量与成本博弈_镍价弱势震荡_12页_920kb

镍市场月报总结

整体概述

本报告对镍市场进行基本面分析，指出当前镍价呈现弱势震荡格局，预计10月沪镍主力价格区间在145000-165000元/吨，伦镍03合约波动区间在18000-19800美元/吨。宏观面不确定性是主要影响因素，包括美联储政策和地缘事件，叠加基本面供需矛盾。

供应端分析

• 镍矿： 镍矿价格可能因镍价下挫和海运费下滑而在10月迎来调整，菲律宾雨季将限制出货量，国内港口库存增加，短期内供应节奏放缓。
• 精炼镍： 纯镍供应持续放量，节奏上受硫酸镍制精炼镍利润压缩影响，产量增长可能阶段性放缓，但长期增量预期不变。
• 镍铁： 镍铁议价区间受上下游挤压下移，但成本支撑和10月消费旺季预期使价格下跌空间有限，产量相对稳定。

需求端分析

• 不锈钢： 十月份终端订单一般，不锈钢利润大幅下挫导致钢厂计划减产，供给端需求双减，库存累积加剧压力。

宏观因素

• 海外： 美联储年内再加息不确定性加大，美元走强压力显著，印尼镍矿事件等事件持续带来风险。
• 国内： 8月经济数据好转，政策效应增强，宏观内强外弱格局延续。

未来展望

镍价预计偏弱震荡，成本支撑显现但供需基本面仍偏弱。风险点包括美联储超预期转向、印尼镍矿供应升级及市场波动。

价格预测

• 沪镍主力：145000-165000元/吨
• 伦镍03：18000-19800美元/吨