20220307-国元期货-PTA期货周报_成本仍是短期_PTA市场运行的主基调_6页_900kb

PTA市场分析总结（2022年3月07日）

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及未来展望。当前PTA市场主要受上游原油价格推动，成本端支撑强劲，价格持续上涨。然而，市场仍面临诸多不确定性，包括国际油价波动、供需变化以及宏观经济政策的影响。

主要观点

1. 成本仍是短期市场主因

• 原油价格上涨：受俄乌局势影响，国际油价持续上涨，布油05月合约周内涨幅达24.84%，WTI原油涨幅达25.08%，推高PTA成本。
• PTA加工费下滑：截至3月3日，PTA加工费维持在118元/吨，环比上周下滑50.83%，最低触及97元/吨，企业普遍处于亏损状态。
• 装置开工率下降：PTA装置开工率本周为73.5%，周环比下降0.12%，部分企业因亏损而减产。

2. 下游聚酯市场逐步回暖

• 聚酯开工率上升：聚酯装置开工率本周为92.06%，周环比上涨1.44%；终端织机开工率上涨4.31%，显示下游需求有所恢复。
• 市场逻辑转向：随着聚酯及终端开工率的回暖，供需面的变化将逐渐成为市场交易的重心。

3. 外围不确定性因素影响市场

• 美联储加息预期：鲍威尔表示将在年内持续加息，推高大宗商品价格，增加市场不确定性。
• 欧洲央行通胀预期：通胀可能持续更久，宽松货币政策将逐步缩减，市场需谨慎应对。
• 欧佩克+产量调整：4月将增产40万桶/日，但若供应中断，可能加快增产步伐。

关键信息

一、期货行情数据

二、现货行情数据

三、PTA装置动态

• 逸盛新材料1#：2月9日降至5成，3月3日降至3-4成。
• 逸盛新材料2#：1月28日投产，2月23日满开，3月3日降至8成。
• 仪征化纤：3月1日起计划检修15-20天。
• 福海创：3月初降至8成运行。

后市关注点

1. 国际油价波动：俄乌局势持续影响油价，需关注其对PTA成本端的支撑作用。
2. PTA加工费变化：加工费持续下滑可能进一步影响企业开工率，需密切关注。
3. 聚酯及终端需求恢复：随着开工率回升，下游需求改善可能推动PTA市场转向供需驱动。
4. 宏观经济政策：美联储及欧洲央行的货币政策动向将对大宗商品价格产生重要影响。
5. 欧佩克+产量调整：若国际油价继续上涨，可能加快增产步伐，缓解供应紧张。

操作建议

• 短期策略：PTA短期继续跟随成本波动为主，操作上需谨慎，关注油价变化及加工费走势。
• 中长期关注：随着聚酯及终端需求逐步回暖，供需面变化将成为市场交易的重要因素，建议关注相关数据及政策动向。

数据来源

• 期货行情数据：Wind、国元期货
• 现货数据：隆众资讯、国元期货
• 联系方式：国元期货各分公司及总部联系方式

重要声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此进行投资操作，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况及需求。