20220307-招商期货-PTA重大行情点评_2页_344kb

重大行情点评总结

核心内容概述

本报告为招商期货研究所于2022年3月7日发布的PTA（精对苯二甲酸）行情点评，主要分析PTA价格走势、市场基本面及操作建议。报告指出PTA价格受原油价格波动及装置检修影响显著，同时关注下游需求变化和加工费水平。

主要观点

• PTA价格走势：
  今日PTA2205合约上涨6.00%，收于6466元；PTA2209合约上涨6.01%，收于6312元。价格走势与原油高度相关，受周末美国对俄罗斯石油禁运消息刺激，布伦特原油开盘一度上涨至140美元，随后回调至130美元附近震荡。

• 市场基本面分析：

  • 供应端：PTA装置因加工费持续低位而面临效益压力，上周开始检修增加。逸盛宁波200万吨装置推迟重启，仪征化纤35万吨装置检修，逸盛新材料1期360万吨有停车计划，福化工贸450万吨降负至8成运行。
  • 需求端：聚酯开工负荷维持高位，预计3、4月去库幅度将扩大。但3月传统旺季即将到来，下游聚酯产销表现不佳，以被动补库为主，终端需求尚未显现。

• 加工费与成本端：
  当前PTA现货加工费跌至227元/吨，为历史最低水平。计入醋酸成本后，大部分装置处于亏损状态，进一步加剧装置检修的可能性。

• 操作建议：
  建议继续持有前期推荐的多TA（乙二醇）空EG（乙二醇）以及59正套策略。在历史高油价背景下，市场风险加剧，不宜进场或轻仓尝试，需注意控制风险。后期需重点关注成本端波动、终端复工复产情况以及低加工费导致的装置检修趋势。

关键信息

• PTA价格波动：
  • PTA2205：+6.00%，收于6466元
  • PTA2209：+6.01%，收于6312元
• 原油市场影响：
  • 布伦特原油受美国对俄石油禁运消息影响，开盘上涨至140美元后回调至130美元震荡。
• 装置检修情况：
  • 多家PTA装置因效益问题出现检修或降负运行，供应端压力增加。
• 需求端表现：
  • 聚酯开工负荷高位，但下游产销不佳，终端需求未明显释放。
• 加工费与利润：
  • 现货加工费降至227元/吨，为历史最低，多数装置亏损。
• 风险提示：
  • 原油价格波动
  • 装置检修情况
  • 终端复工复产进度
  • 需求不及预期

研究员简介

• 姓名：安婧
• 学历：英国华威大学金融硕士
• 职位：招商期货研究所能源研究员
• 研究方向：专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势
• 从业资格号：F3035271
• 投资咨询资格号：Z0014623

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性作保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需谨慎评估风险，自行作出投资决策。
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