20200916-中泰证券-国内新能源乘用车8月上险销量点评_8月电动车乘险销量企稳_纯电动占比进一步增大_7页_947kb

整车行业总结

核心内容

2020年8月，国内新能源乘用车上险销量为92,149辆，同比增长43.46%，环比下降4.42%。1-8月累计销量为461,833辆，同比下降41.03%。尽管8月销量环比下滑，但自7月销量同比首次由负转正后，8月销量企稳并大幅高于去年同期，累计销量同比降幅有所收窄。

纯电动市场份额同比增长35.94个百分点，达到81.25%，环比增长6.46%。插电式与增程式电动车销量同比下降50.83%，环比下降28.92%。这表明市场对纯电动车的偏好持续增强。

主要观点

• 销量增长：8月新能源乘用车销量同比大幅增长，显示行业复苏趋势。
• 市场结构变化：纯电动车型占比持续上升，成为市场主导力量。
• 品牌表现：特斯拉以11,542辆销量位居榜首，五菱和比亚迪分别以171%和39%的同比增长率紧随其后。
• 区域表现：广东、浙江、上海三省销量持续领先，分别达到14,727、9,173和8,840辆，其中浙江和上海销量环比显著增长。
• 全球趋势：欧洲电动车市场在碳排放法规和补贴政策的推动下持续增长，预计全年销量将超过100万辆。

关键信息

分动力类型

• 纯电动：8月销量74,875辆，同比增长157.28%，环比增长3.83%。
• 插电式与增程式：8月销量17,274辆，同比下降50.83%，环比下降28.92%。
• 市场份额：纯电动市场份额增长至81.25%，插电式与增程式市场份额下降至18.75%。

分品牌

• 特斯拉：销量11,542辆，环比增长0.79%。
• 五菱：销量11,335辆，同比增长171%，环比下降5.42%。
• 比亚迪：销量10,677辆，同比增长39%，环比增长13.89%。
• 其他品牌：广汽乘用、长安、长城、蔚来、北汽新能源、上汽荣威、奇瑞、华晨宝马、理想等品牌均有不同程度的销量增长或波动。

分地区

• 广东：销量14,727辆，同比增长3.59%，环比下降10.86%。
• 浙江：销量9,173辆，同比增长57.23%，环比增长11.01%。
• 上海：销量8,840辆，同比增长66.64%，环比增长5.39%。
• 其他省份：北京、河南、山东、江苏、天津、重庆、广西、四川、河北等省份销量均有不同程度增长，其中重庆增长最为显著，同比增幅达602.99%。

投资建议

• 重点推荐：锂电池（宁德时代、亿纬锂能、比亚迪）、锂电池材料（恩捷股份、璞泰来、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、当升科技、石大胜华）、锂电设备（先导智能、赢合科技、杭可科技）以及零部件（中鼎股份、克来机电）。
• 关注标的：嘉元科技、中科电气、德方纳米、伯特利、万盛股份等。

风险提示

• 销量不及预期：受宏观经济、政策支持、消费者意愿等因素影响，新能源汽车销量存在不确定性。
• 政策变动：各国补贴政策可能提前退坡，影响行业增长。
• 竞争加剧：电池产业链部分环节可能存在产能过剩，导致产品价格下跌风险。

图表目录

• 图表1：2020年1-8月电动车乘险数量及同比
• 图表2：2020年8月分动力类型乘险销量（辆）
• 图表3：8月电动车乘险销量分品牌排行榜（辆）
• 图表4：8月电动车乘险销量分地区排行榜（辆）

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-10%~+5%）、减持（跌幅>10%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~+10%）、减持（跌幅>10%）。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，新三板以三板成指或三板做市指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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