20230807-申港证券-轻纺美妆行业周报_美护板块半年报业绩预告整体向好_14页_1mb

美护板块上半年业绩整体向好，多重因素支撑下半年增长

1. 行业整体表现

美护板块多家公司发布2023年中期业绩预告，共计14家公司公布数据，其中13家业绩较去年同期改善，多数得益于消费复苏、电商渠道优化及产品创新。珀莱雅业绩增35-55%，爱美客业绩预增60-70%，稳健医疗略减，上海家化增长强劲，水羊股份净利润大幅上升。

2. 关键公司分析

• 珀莱雅：预计上半年营收3545亿元，同比增35%；净利润46-49亿元，增55-65%，Q2业绩受618促销和防晒产品驱动，看好大单品策略。
• 爱美客：净利润935-995亿元，增60-70%，营销和产品领先推动美护龙头地位。
• 稳健医疗：收入减1895%-1406%，但健康消费品业务增1010%，主要因医用防护需求下降，营销投入大。
• 上海家化：净利润29-32亿元，增81-100%，高毛利品类驱动增长，海外业务承压。
• 敷尔佳：收入-9%-77%预增，净利润-91%至21%，持续受益于护肤品赛道。
• 水羊股份：营收、净利润升，产品结构优化和降本效显著，电商助力强劲Q2增长。

3. 市场回顾

• 本周轻工制造微涨0.25%，纺织服饰跌12.9%，美容护理跌17.2%，消费复苏但板块分化。
• 个股如水羊股份（14.92%涨幅）表现突出，而稳健医疗等遇冷。
• 年初至今市场波动大，轻工、纺织等板块复苏不一致性。

4. 行业数据与展望

• 线下消费场景恢复，国货替代逻辑主导美护行业，预计双十一大促将进一步推动增长。
• 风险包括经济复苏不稳和行业竞争加剧。

5. 宏观与风险

• 整体看好美护板块下半年机会，建议关注护肤、医美龙头（如珀莱雅、爱美客）及国货品牌；经济下行可能抑制增长，需谨慎投资。