20230807-国投安信期货-煤焦钢周报_宏观预期降温_煤焦钢整体回落_8页_3mb

宏观预期降温，煤焦钢整体回落总结

核心内容概述

本周煤焦钢市场整体呈现回落态势，受暴雨等极端天气及经济复苏不畅的影响，终端需求疲软，钢材社会库存和厂库均出现累库迹象。同时，粗钢平控政策预期压制市场情绪，导致盘面承压。尽管部分品种如焦炭和焦煤因供需偏紧而保持震荡，但整体市场情绪偏弱，操作机会有限。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷

• 终端需求疲弱：受房地产下行及暴雨影响，螺纹表观消费量大幅下滑，全国建材贸易商日均成交减少。
• 价格回落：螺纹钢现货价格为3720元/吨（-1.85%），热卷现货价格为3990元/吨（-2.44%）。
• 库存压力显现：螺纹钢社会库存和厂库均上升，热卷社会库存上升，厂库下降，显示市场供需结构偏弱。
• 操作评级：螺纹钢与热卷均为☆☆☆，预判趋势性下跌，操作机会有限。

2. 焦炭

• 现货提涨落地：焦炭现货第四轮提涨完成，原料煤涨势放缓，焦企利润有所修复。
• 供需偏紧：焦炭现货供需稳中偏紧，焦企开工率回升，但出货保持顺畅，产地库存维持低位。
• 盘面承压：受粗钢平控预期影响，焦炭盘面偏弱震荡。
• 操作评级：焦炭为☆☆☆，预判趋势性下跌，操作机会有限。

3. 焦煤

• 供需偏紧：焦煤现货供需偏紧，煤矿边际复产但幅度有限，焦企开工回升，原料刚需支撑市场。
• 蒙煤通关高位：蒙煤通关维持高位，口岸交投氛围好转，澳煤优势显现。
• 盘面震荡：受粗钢平控预期压制，焦煤盘面短期震荡。
• 操作评级：焦煤为★★★，趋势性上涨预期较弱，但仍有操作机会。

4. 铁矿石

• 价格下跌：铁矿石现货价格为894.8元/吨（-2.81%），普氏指数为105.0美元/千吨（-3.98%）。
• 库存压力：唐山钢坯库存上升，显示终端需求疲软。
• 操作评级：铁矿石为☆☆☆，预判趋势性下跌，操作机会有限。

关键信息

终端需求

• 螺纹钢：表观消费量246.6万吨（-26.8%），全国建材贸易商日均成交12.7万吨（-2.1%）。
• 热卷：周产量305.26万吨（-2.33%），社会库存上升，厂库下降。
• 房地产拖累：房地产持续下行，成为终端需求的主要拖累因素。

钢厂生产情况

• 高炉开工率：83.36%（+1.22%）。
• 产能利用率：90.05%（+0.23%）。
• 铁水产量：240.98万吨（+0.29%）。
• 吨钢利润：螺纹长流程毛利-30元/吨，短流程毛利-283元/吨，热卷毛利180元/吨。
• 产量回落：螺纹周产量下降4.34%，热卷周产量下降2.33%。

焦炭与焦煤

• 焦炭：现货提涨落地，供需稳中偏紧，焦企利润修复，开工率回升，但盘面承压。
• 焦煤：煤矿边际复产，蒙煤通关高位，澳煤优势显现，供需偏紧，盘面震荡。

风险提示

• 国内经济大幅下滑：经济复苏不畅可能进一步拖累终端需求。
• 去产能、环保限产加码：政策收紧可能对市场情绪和供需造成更大压力。

操作建议

• 螺纹钢：操作机会有限，建议观望。
• 热卷：操作机会有限，建议观望。
• 焦炭：操作机会有限，建议观望。
• 焦煤：趋势性上涨预期较弱，但仍有操作机会，建议关注政策和供需变化。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作机会较少，以观望为主。

图表与数据

• 期货行情：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、铁矿石主力合约价格均出现下跌。
• 现货涨跌：螺纹钢、热卷、铁矿石现货价格下跌，焦炭现货价格上涨。
• 库存与产量：螺纹钢、热卷社会库存上升，焦炭库存下降，钢厂产量温和回落。
• 比价与价差：螺纹钢与铁矿石比价下降，热卷与螺纹钢价差缩小，焦炭与焦煤比价上升。

总结

整体来看，煤焦钢市场受终端需求疲弱、经济复苏不畅及政策预期压制影响，呈现整体回落态势。螺纹钢与热卷需求疲软，库存压力显现；焦炭现货提涨落地，供需偏紧，盘面承压；焦煤供需偏紧，蒙煤通关高位，盘面震荡。市场情绪偏弱，操作机会有限，建议关注政策推进和供需变化。