20220717-申港证券-轻纺美妆行业周报_抗衰老护肤品前景广_国货龙头快速崛起_16页_1mb

报告摘要

中国化妆品市场在颜值经济的推动下持续扩张，抗衰老护肤品成为增长最快的细分领域之一。国产品牌正加速向中高端市场布局，其中珀莱雅作为代表品牌表现尤为亮眼。

市场规模与增长：
2022年6月化妆品零售额达424亿元，同比增长8.1%，环比增长45.75%。2021年中国化妆品市场规模已达4553亿元，同比增长15.03%，市场尚未饱和，增长潜力巨大。
护肤品作为化妆品主要子赛道，2021年市场规模为3231.5亿元，同比增长20.29%，占整体市场规模的70.18%。近五年复合增长率达13.59%，增速显著。
抗衰老需求上升：
抗衰老护肤品市场前景广阔，2022年62.4%的消费者选择护肤品抗衰，仅次于健身。55.6%的消费者注重抗衰老/初老功效，仅次于补水保湿。
2020年抗衰市场规模达646亿元，显示该细分领域增长迅速。
行业集中度低，国货品牌崛起：
2020年中国化妆品CR3为25.6%，CR5为32.2%，CR10为42.9%，行业集中度较低。护肤品行业CR4为31.1%，CR8为44.6%，集中度更低。
国产品牌多集中于大众市场，但头部品牌如珀莱雅正加速布局中高端市场，构建品牌矩阵，通过大单品策略提升品牌影响力。
国货龙头表现突出：
珀莱雅作为国货龙头，2022年天猫618销售额达5.69亿元，同比增长75.6%，位列美妆行业第5名，国货第1名。公司持续推进大单品策略，成功打造红宝石精华、双抗精华等爆款产品。

市场结构：
化妆品市场主要由护肤品（70.18%）、彩妆（13.94%）、护法用品（13.38%）、香水（2.51%）构成。护肤品增速最快，2021年同比增长20.29%。
消费者行为：
抗衰老需求在年轻群体中逐渐普及，26-35岁和18-25岁消费者关注抗衰的比例分别为53.2%和23.2%。女性消费者占抗衰行业70.7%，显示该领域性别差异明显。
竞争格局：
国际品牌占据高端与中高端市场，如海蓝之谜、肌肤之钥、赫莲娜、兰蔻、雅诗兰黛等。国产品牌如珀莱雅、佰草集、薇诺娜等主要集中在大众市场，但正加速向中高端转型。

郑棉价格探至前低：受美联储加息和国内基本面偏弱影响，郑棉价格持续下跌，短期反弹但中长期仍偏弱。
中国化纤科技大会：强调高端化、智能化、绿色化发展方向，提出到2025年化纤行业将实现高质量发展目标。
造纸行业下半年开局艰难：需求端尚未明显回暖，纸价持续下跌，行业面临挑战。
公司公告：
- 鸿博股份拟收购广州科语机器人51%股权。
- 宝钢包装实施2021年年度权益分派。
- 齐峰新材设立全资子公司，拓展业务范围。
- 我乐家居新增诉讼事项，涉案金额达9114.44万元。
- 欧派家居发布股票期权激励计划，激励对象可购买公司股票。
- 山鹰国际拟发行境外公司债券，优化债务结构。

孔天祎，申港证券轻工纺服行业分析师，拥有上海财经大学学士、美国东北大学硕士背景，具备美国股票市场和国内债券市场研究经验，擅长消费行业投资机会挖掘。

申港证券行业评级体系：
- 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上
市场基准指数：沪深300指数
公司评级体系：买入、增持、中性、减持，分别对应不同的收益率预期。