20230109-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_城市疫情达峰过程中_RevPAR受到一定影响_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了近期酒店行业的市场表现、周度数据及投资建议，重点指出行业在疫情反复背景下仍存在结构性复苏机会。

市场表现：近期SW酒店板块整体下跌4.99%，其中华天酒店跌幅最大（-10.20%），金陵饭店跌幅也较大（-12.74%）。但华住集团表现相对较好（+1.49%）。
行业数据：
- 12月25日至12月31日，国内酒店客房总供给为2121.4万间夜（同比+2%），总需求为883.9万间夜（同比-23%），供需差达1299.3万间夜（同比+28%）。
- 需求环比下降7.0%，供需差环比上升5.2%。
- 中高端酒店入住率为35%（同比-22.9pct），ADR为376.4元（同比-3.1%），RevPAR为131.9元（同比-25.3%）。
- 中低端酒店入住率为45.0%（同比-22.4pct），ADR为162.4元（同比-9.9%），RevPAR为73.1元（同比-30.1%）。
- 中高端RevPAR环比下降1.29%，中低端RevPAR环比下降22.61%。
城市表现：
- 北京、成都的出行需求环比有所修复。
- 三亚旅游市场加速升温，中高端和中低端酒店RevPAR分别环比上升54.82%和60.06%。
PMI数据：12月中国非制造业商务活动指数为41.6%，环比下降5.1pct，表明商旅需求仍待修复，但随着政策优化和春节临近，预计23Q1需求将触底回升。

投资建议：
- 短期：关注防疫政策调整后商旅需求的恢复情况。
- 长期：头部连锁酒店具备较强拓店能力和品牌溢价，有望受益于行业扩张和价格提升。
- 推荐标的：
  - 头部酒店：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）
  - 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）
风险提示：
- 疫情反复可能影响行业复苏节奏。
- 拓店速度不及预期可能影响长期增长。
- 行业竞争加剧可能压缩利润空间。

元旦假期旅游市场回暖：2023年元旦假期国内旅游收入同比增长4.0%，国内出游人次同比增长0.44%。机票和酒店价格与预订量双升，部分热门目的地酒店预订量同比上涨超过10倍。
多国对自华入境限制：摩洛哥、卡塔尔、伊朗、美国、日本等国开始对来自中国的旅客实施入境限制，多数要求提供核酸阴性证明，摩洛哥甚至禁止所有中国人员入境。
绿地控股股权转让：绿地控股拟以6.24亿元转让绿地酒管52%股权，绿地酒管截至2022年10月31日净资产为2819.47万元，净利润为142.54万元。
香港商务签注恢复：自2023年1月8日起，香港旅游商务签注恢复办理，酒店搜索量上涨163%。

行业评级：看好，行业表现优于同期证券市场代表性指数。
公司评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%