20220424-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_供需边际改善_RevPAR略有回升_11页_1mb

酒店行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了近期酒店行业的市场表现、供需变化、经营数据以及投资建议，指出行业在短期和长期层面均具备一定的增长潜力，但同时也面临多重风险。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指、深证成指和创业板指均出现下跌，SW酒店板块整体下跌4.97%，其中华住集团（港股）跌幅较大，达10.93%。
• 供需变化：行业整体供需差略有收缩，但中高端和中低端酒店的RevPAR均出现环比回升，表明需求端逐步修复。
• 经营数据：
  • 中高端酒店RevPAR回升至151元，入住率提升4.1个百分点。
  • 中低端酒店RevPAR回升至85元，入住率提升4.6个百分点。
• 区域表现：三亚中高端酒店RevPAR表现优于北京，显示出旅游复苏的区域性差异。
• 投资建议：建议关注国内市占率高的头部酒店企业，如锦江酒店、华住集团、首旅酒店，同时关注其经营效率和未来拓店计划。
• 风险提示：包括疫情反复、拓店不及预期、行业竞争加剧以及宏观经济放缓等。

关键信息汇总

1. 板块涨跌幅跟踪

• 上证综指：下跌3.87%
• 深证成指：下跌5.12%
• 创业板指：下跌6.66%
• SW酒店板块：下跌4.97%
• 华住集团（港股）：下跌10.93%

2. 行业周度数据

• 客房供需差：4月10日-4月16日，国内酒店客房总供给2054万间夜（同比+2.8%），总需求872万间夜（同比-41.4%），供需差为1182万间夜（同比+132.0%）。
• 中高端酒店：
  • 入住率：42.8%（同比-27.0pct）
  • ADR：352元（同比-15.4%）
  • RevPAR：151元（同比-48.1%）
• 中低端酒店：
  • 入住率：48.5%（同比-31.2pct）
  • ADR：175元（同比-25.3%）
  • RevPAR：85元（同比-54.6%）
• 区域对比：
  • 北京中高端RevPAR：148元（同比-62.4%）
  • 三亚中高端RevPAR：165元（同比-69.5%）
  • 成都中高端RevPAR：未明确数据，但整体趋势与北京、三亚类似。

3. 公司公告

• *ST东海A继续延期回复深交所关注函，预计于2022年4月25日完成回复，关注其2021年利润、白酒销售及持续经营能力。

4. 投资建议

• 短期：关注商旅需求恢复情况，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐步修复。
• 长期：连锁化和中高端化趋势明确，头部企业具备较强的拓店能力和品牌溢价，有望享受行业增长红利。
• 推荐标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）。

5. 风险提示

• 疫情反复可能对行业复苏造成影响；
• 拓店速度和结构可能不及预期；
• 行业竞争加剧，可能压缩利润空间；
• 宏观经济增速放缓，影响整体消费能力。

总结

当前酒店行业整体面临一定压力，但供需边际改善、RevPAR环比回升表明行业逐步复苏。头部企业凭借较强的拓店能力和品牌优势，有望在中长期持续受益。短期需关注商旅需求恢复，同时警惕疫情反复、拓店不及预期等风险因素。建议投资者关注具备高市占率和良好成长性的酒店企业。