20221218-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_需求小幅回暖_RevPAR环比回升3.4__11页_1mb

酒店行业周度数据跟踪与投资建议总结

核心内容

本报告分析了近期酒店行业市场表现及周度数据，提出对行业整体的“看好”评级，并给出具体投资建议。

市场表现

• 整体市场表现：
  近一周（12月12日-12月16日），上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.80%，创业板指下跌1.94%。
  SW酒店板块逆势上涨5.40%，其中华天酒店和锦江集团分别领涨，涨幅分别为5.58%和5.37%。

行业周度数据追踪

2.1 需求环比修复，供需差收窄

• 全国酒店数据：
  12月4日-12月10日，国内酒店客房总供给为2116.4万间夜（同比+1.9%），总需求为1122.2万间夜（同比+7.3%），供需差为994.2万间夜（同比-2.4%）。
  需求环比上升2.5%，供需差环比缩小2.4%。

2.2 量价齐升，RevPAR环比修复

• 中高端酒店：
  入住率为51%（同比+5.2%），ADR为342.6元（同比-11.1%），RevPAR为174.8元（同比-1.1%），环比增长3.07%。
• 中低端酒店：
  入住率为61.1%（同比+3.6%），ADR为186.7元（同比-1.5%），RevPAR为114.1元（同比+4.6%），环比增长3.46%。
• 整体RevPAR：
  中国酒店行业整体RevPAR为174.8元，环比增长3.44%。

2.3 度假需求率先复苏，三亚RevPAR环比强劲修复

• 城市表现：
  • 北京：中高端RevPAR为199.8元（环比+10.5%），中低端RevPAR为169元（环比-1.2%）。
  • 成都：中高端RevPAR为181.9元（环比+5.8%），中低端RevPAR为114.2元（环比+2.5%）。
  • 三亚：中高端RevPAR为177.3元（环比+32.7%），中低端RevPAR为99.1元（环比+41.1%），复苏最为显著。

11月PMI偏弱，期待疫情政策放开带来改善

• 非制造业PMI：
  11月中国非制造业商务活动指数为46.7%，环比下降2个百分点，低于景气线。
  主要受疫情影响，交通运输、住宿、餐饮等行业活动偏弱。
  非制造业业务活动预期指数下降2.8个百分点至54.1%，但企业仍对四季度投资和消费有较强信心。

投资建议

• 短期关注点：
  防疫政策调整带来的商旅需求恢复。
• 长期逻辑：
  行业头部公司具备强拓店能力和品牌溢价，将受益于门店扩张和价格提升。
• 推荐标的：
  • 头部酒店：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）。
  • 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），布局度假酒店。

风险提示

• 疫情反复风险
• 拓店速度不及预期
• 行业竞争加剧

重点公司投资评级表

关键信息总结

• 酒店行业近期表现优于大盘，尤其是中高端和中低端酒店RevPAR均实现环比增长。
• 三亚等度假城市RevPAR增长显著，显示旅游需求复苏趋势。
• 11月PMI偏弱，但企业对四季度仍有较强预期。
• 头部企业具备扩张优势，建议关注其在政策调整后的复苏表现。
• 投资需关注疫情反复、拓店速度及行业竞争等风险。

结论

当前酒店行业面临疫情后的复苏机遇，短期需关注政策调整带来的商旅需求恢复，长期则看好头部企业通过扩张和品牌溢价实现增长。建议投资者重点关注锦江酒店、华住集团、首旅酒店等头部企业，以及君亭酒店等度假酒店布局公司。