20211008-首创证券-晨会纪要_8页_585kb

宏观经济分析总结

核心内容概述

国庆假期期间，全球大类资产表现不一，整体呈现商品>股票>债券的走势。商品市场整体上涨，延续能源紧缺态势；股市在政策利好下出现反弹，但部分市场仍表现低迷；债券市场则因美国债务上限进展和小非农数据超预期而下跌。

市场回顾

商品市场

• 全球大宗商品普涨，延续能源紧缺格局，油气和金属表现较好。
• 普京发言引发欧美天然气价格剧烈震荡。
• 山西强降雨导致27座煤矿关闭，影响煤炭供给。
• 中国铁路运输受阻，进一步加剧煤炭运输压力。
• 国家发改委推动煤炭中长期合同全覆盖，保障发电供热用煤需求。
• 保供政策下，动力煤价格维持高位，焦煤库存可能增加，但短期回调幅度有限。

股市表现

• 美股受政府债务问题影响一度大跌，后在利好政策支撑下持续反弹。
• 港股、富时A50基本收复前期跌幅。
• 日本、欧洲股市相对低迷。
• 周期股表现强劲，防疫相关板块因抗新冠药进展而受挫。

债券市场

• 全球债市集体下跌。
• 美债收益率上行至 $1.57%$ 附近，欧债收益率上行2-5BP不等。

9月PMI数据

• 9月30日公布的PMI数据跌破荣枯线，录得 $49.6%$ 。
• 供需双弱，环比均回落。
• 服务业PMI有较大反弹，建筑业预期指数维持强势。

国庆假期旅游数据

• 全国国内旅游出游5.15亿人次，恢复至疫前同期的 $70.1%$ 。
• 实现国内旅游收入3890.61亿元，恢复至疫前同期的 $59.9%$ 。
• 铁路发送旅客预计恢复至 $92%$ 。
• 2021国庆档总票房略超疫情前同期水平。

后市展望

• 资本市场整体震荡，显示市场逻辑变化不大。
• 限电问题仍是市场关注焦点，政策进一步松动。
• 周期股调整进入中后期，市场预期逐步恢复。

重点行业观察

大宗商品

• 山西降雨影响煤炭供给，供需双弱格局依旧。
• 国家强化中长期合同履约，推动保供稳价。
• 动力煤价格维持高位，焦煤存在回调压力，但冬季需求或推升价格。

医药行业

• 默沙东新冠抗病毒药Molnupiravir三期临床数据优异，有望成为全球首个新冠口服药。
• 若获批，预计2021年底可生产1000万个疗程。
• 其他抗新冠药也在临床试验中。
• 疫苗相关板块短期承压，但基本面仍具韧性，长期看好相关企业。

电力设备与新能源行业

• 多氟多Q3业绩预告超预期，主要受益于产能释放和订单价格上涨。
• 公司预计2022年六氟产能释放后，业绩成长性仍具保障。
• 行业扩产主要集中在头部企业，竞争格局持续优化。

环保与公用事业行业

• 银保监会出台政策支持煤电行业，防止资金违规流入股市、债市、期市。
• 政策强调稳定市场秩序，保障能源供应。

家电行业

• 8月家电市场整体下滑，线上市场表现优于线下。
• 冰箱、洗衣机和清洁电器表现较好。
• 清扫机器人和洗地机成为线上热销产品，中高价位段占比上升。
• 白电产品均价上涨，受原材料成本影响。

主要报告推荐

壹石通（688733）

• 专注于锂电池涂覆材料、电子通信功能填充材料、低烟无卤阻燃材料。
• 勃姆石市场需求CAGR超 $50%$ ，产品性能优于Nabaltec。
• 公司与宁德时代、三星等头部企业合作，具备全球竞争力。
• 首次覆盖，给予增持评级。
• 投资建议：2021-2023年营收预测为3.68亿元/6.63亿元/8.59亿元，归母净利润预测为1亿元/1.8亿元/2.63亿元。

主要市场数据

全球主要市场指数

• 上证综指：3,568.2，涨跌幅：0.90%。
• 深证成指：14,309.0，涨跌幅：1.63%。
• 沪深300：4,866.4，涨跌幅：0.67%。
• 恒生指数：24,575.6，涨跌幅：-0.36%。
• 标普500：4,307.5，涨跌幅：-1.19%。
• 道琼斯指数：33,843.9，涨跌幅：-1.59%。
• 纳斯达克指数：14,448.6，涨跌幅：-0.44%。
• 英国富时100：7,086.4，涨跌幅：-0.31%。
• 德国DAX：15,260.7，涨跌幅：-0.68%。
• 法国CAC40：6,520.0，涨跌幅：-0.62%。
• 日经225：29,452.7，涨跌幅：-0.31%。

国际商品期货及波罗的海干散货指数

• ICE布油：78.36，涨跌幅：0.35%。
• NYMEX原油：75.12，涨跌幅：0.39%。
• LME铜：8,948.00，涨跌幅：-2.26%。
• LME铝：2,859.00，涨跌幅：-1.80%。
• LME锡：33,380.00，涨跌幅：-5.84%。
• LME锌：3,012.50，涨跌幅：-1.36%。
• CBOT大豆：1,257.00，涨跌幅：-2.08%。
• CBOT小麦：725.75，涨跌幅：2.18%。
• CBOT玉米：537.50，涨跌幅：-0.28%。
• ICE2号棉花：105.69，涨跌幅：3.68%。
• CZCE棉花：20,005.00，涨跌幅：5.01%。
• CZCE白糖：5,812.00，涨跌幅：0.94%。
• 波罗的海干散货指数：5,167.00，涨跌幅：-0.58%。
• DCE铁矿石：721.50，涨跌幅：5.41%。

汇率数据

• 美元指数：94.26，涨跌幅：-0.11%。
• 美元兑人民币：6.46，涨跌幅：-0.08%。
• 欧元兑人民币：7.50，涨跌幅：-0.61%。
• 日元兑人民币：5.78，涨跌幅：-0.68%。
• 英镑兑人民币：8.68，涨跌幅：-0.71%。
• 港币兑人民币：0.83，涨跌幅：-0.16%。

沪股通活跃个股

• 贵州茅台：净卖出 $8.57$ 亿元。
• 中国中免：净卖出 $1.04$ 亿元。
• 长江电力：净买入 $9.26$ 亿元。
• 招商银行：净卖出 $1.68$ 亿元。
• 隆基股份：净买入 $3.45$ 亿元。
• 中国平安：净卖出 $6.58$ 亿元。
• 恒瑞医药：净买入 $1.22$ 亿元。
• 山西汾酒：净买入 $2.46$ 亿元。
• 伊利股份：净卖出 $0.27$ 亿元。

深股通活跃个股

• 宁德时代：净买入 $5.26$ 亿元。
• 五粮液：净卖出 $3.89$ 亿元。
• 东方财富：净买入 $2.35$ 亿元。
• 比亚迪：净买入 $5.98$ 亿元。
• 赣锋锂业：净买入 $0.87$ 亿元。
• 泸州老窖：净卖出 $2.08$ 亿元。
• 亿纬锂能：净买入 $0.64$ 亿元。
• 天赐材料：净买入 $2.84$ 亿元。
• 迈瑞医疗：净卖出 $1.52$ 亿元。
• 北方华创：净卖出 $1.88$ 亿元。

分析师声明

本报告力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方影响，作者对报告内容和观点负责。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，投资者需自行独立评估并咨询专业意见。

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（相对沪深300指数涨幅5%-15%之间）、中性（相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间）、减持（相对沪深300指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。