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可转债周报总结（2022年7月4日-7月8日）

核心内容概览

本周可转债市场整体小幅上涨，但价格有所下跌，转股溢价率小幅上行。A股市场整体下跌，但创业板表现较好，显示出一定的市场分化。经济基本面持续向好，稳增长政策效果逐步显现，同时需关注通胀压力及潜在风险因素。

主要观点

• 市场表现：

  • 中证转债指数周上涨0.18%，深证转债指数周上涨0.69%。
  • 本周A股市场整体下跌，上证指数下跌0.93%，沪深300下跌0.85%，创业板指上涨1.28%。
  • 转债市场成交量为32.42亿张，成交额达6143.07亿元，其中日丰转债、上能转债、蓝盾转债成交额最高。
  • 本周多数行业下跌，农林牧渔、机械设备、公共事业涨幅较大，而石油石化、社会服务、煤炭跌幅较大。

• 经济基本面：

  • 经济基本面持续向好，稳增长成效显现，关注二季度经济数据。
  • PPI环比走平，大宗商品价格回落，中下游制造和消费盈利能力有望提升。
  • CPI同比继续走高，需关注猪价上涨对通胀预期的影响。

• 估值与溢价率：

  • 全市场可转债平均价格为146.54元，较上周下跌0.13元。
  • 平价下降幅度更大，平均转股溢价率为52.99%，较上周下降0.67%。
  • 中位数转股溢价率为37.64%，较上周上涨0.52%。
  • 大规模转债和高评级转债的转股溢价率上升，低平价转债溢价率上升，中高平价转债溢价率下降。

• 重要条款跟踪：

  • 赛伍转债、嘉友转债发布赎回公告，提示高澜转债、同和转债可能触发赎回。
  • 凤21转债、元力转债公告不下修，可能影响其转股价值。

关键信息

一级市场

• 本周共发行可转债38.14亿元，包括道通转债（12.80亿）、科利转债（15.34亿）、微芯转债（5.00亿）、银微转债（5.00亿）。
• 浙22转债（70.00亿）上市，上市首日涨幅为25.01%。
• 杭氧转债（11.37亿）上市，上市首日涨幅为43.00%。
• 待上市转债规模共计139.82亿元，包括道通转债、科利转债等。

二级市场

• 转债指数整体小幅上涨，中证转债指数上涨0.18%，深证转债指数上涨0.69%。
• 本周415只可交易转债中，150只上涨，265只下跌。
• 杭氧转债、上能转债、浙22转债涨幅居前，卡倍转债、日丰转债、川恒转债跌幅居前。
• 成交额前十券种占比32.28%，较上周有所上升。

A股市场

• 上证指数下跌0.93%，沪深300下跌0.85%，创业板指上涨1.28%。
• 本周A股市场日均成交额10,961.92亿元，较上周小幅下跌。
• 多数行业下跌，综合、通信、公共事业领涨，建筑材料、美容护理、房地产领跌。
• 北向资金净流入35.60亿元，南向资金净流出37.82亿元。
• 融资融券余额为16,249.56亿元，较上周小幅上涨。

估值与溢价率

• 全市场平均市盈率为18.10X，处于33.37%分位值。
• 全市场平均市净率为1.79X，处于30.69%分位值。
• 农林牧渔、汽车、公共事业的PE处于高位，银行、交通运输、通信的PE处于低位。
• 电力设备、美容护理、煤炭的PB处于高位，银行、非银金融、通信的PB处于低位。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 国际政治冲突加剧
• 国内外通胀恶化

结构总结

• 可转债一级市场：本周共发行38.14亿元，浙22转债上市首日涨幅25.01%，杭氧转债上市首日涨幅43.00%。
• 可转债二级市场：转债指数小幅上涨，成交量为32.42亿张，成交额达6143.07亿元。
• A股市场：整体下跌，创业板表现较好，多数行业下跌，北向资金净流入，融资融券余额上涨。
• 估值与溢价率：转债价格小幅下跌，溢价率小幅上行，行业估值分化明显。
• 重要条款：赛伍转债、嘉友转债发布赎回公告，凤21转债、元力转债公告不下修。
• 风险提示：需关注疫情、国际政治冲突及通胀等风险因素。