20241016-华创证券-中国太保-601601.SH-2024年前三季度业绩预增点评_单Q3净利润增长约1.5-2倍_5页_555kb

中国太保（601601）2024年三季报业绩预增点评

业绩亮点

• 前三季度业绩增长显著：预计归母净利润370-394亿元，同比增长约60%-70%。其中单Q3实现归母净利润119-143亿元，同比暴增146%-196%，主要受权益市场回暖（“924行情”）驱动。
• 投资端受益明显：公司通过增持权益类资产（股票占比+6pct至90%，权益基金占比基本持平），显著增厚业绩弹性。核心权益配置比例高于同业，股票资产FVTPL占比高，弹性特征显著。
• 保费增长稳健：2024年1-8月整体保费同比增长41%，其中寿险增速15%，产险增速77%；9月保费增速平稳，寿险业务以分红险亮眼表现引领量价双驱。

投资建议

• 目标价上调：基于权益市场回暖预期，上调2024-2026年EPS预测（44/46/46元），目标价至4298元，维持“推荐”评级。
• 核心逻辑：
  1. 投资端受益于资本市场回暖，中报已实现承保改善，量价双升潜力强。
  2. 弹性标的属性突出，政策与市场共振下估值修复空间大。

主要风险

• 监管政策变动、负债端改革不及预期、权益市场波动、长期利率下行等。

关键数据对比（2023-2026E）

注：数据来源为华创证券预测，目标价基于当前价计算。