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大越期货投资咨询部发布的沪镍&不锈钢早报（2025年4月29日）主要内容如下：
沪镍分析

1. 基本面：外盘反弹，价格位于5日与20日均线之间。产业链方面，镍铁价格持续回落，成本线下降，叠加交易所仓单流入现货导致供应增强，短线偏空；新能源板块数据向好支撑中期预期，但精炼镍长期过剩格局未变。
2. 基差：沪镍现货基差为360，表明期货价格贴水，中性信号。
3. 库存：LME库存减少1044吨，上期所仓单减少168吨，整体偏空。
4. 盘面：收盘价高于20日均线，但20日均线呈下行趋势，信号中性。
5. 主力持仓：净空头增加，偏向空方。
6. 结论：沪镍2506合约预计震荡运行。

不锈钢分析

1. 基本面：现货价格下跌，短期镍矿维持坚挺但镍铁价格回落，成本线下移，叠加仓单流入现货增加供应压力，短线偏弱；新能源汽车数据良好，中期预期偏强。
2. 基差：不锈钢现货基差达9475，显示期货贴水，偏多方信号。
3. 库存：期货仓单减少2929吨，偏空。
4. 盘面：收盘价低于20日均线且均线持稳，偏空。
5. 结论：不锈钢2506合约预计震荡偏弱运行。

多空因素总结

• 利多：新能源汽车产销同比上升，3月数据良好；不锈钢受政策及需求支撑，中期预期偏强。
• 利空：国内不锈钢产量同比大幅增长，需求无新增长点，长期过剩格局未变；镍铁价格持续回落叠加供应压力，影响价格走势。

关键数据

• 镍矿价格：红土镍矿（CIFNi15%）报61610美元/湿吨，（CIFNi09%）报3153150美元/湿吨；海运费菲律宾-连云港为9750美元/吨，菲律宾-天津港为1050美元/吨。
• 镍铁价格：高镍（8-12）报9675元/镍点，低镍（2以下）报3500元/吨。
• 供应与库存：上期所镍库存降至29587吨，环比减少745吨；不锈钢全国库存10782万吨，环比下降0.85万吨。
• 成本线：传统不锈钢生产成本（废钢）13357元/吨，低镍铁+纯镍成本13558元/吨；镍进口成本折算127905元/吨。

结论
沪镍和不锈钢均呈现震荡格局，短期受成本下降与供应增加影响偏弱，但新能源需求支撑中期预期。投资者需关注供需变化及政策动向，谨慎操作。

报告强调，内容为参考信息，不构成投资建议，且基于公开资料，大越期货不对信息准确性或使用后果负责。