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大越期货螺卷早报（2024-2-29）

分析师: 赵通
证券代码: 839979

一、螺纹钢分析

（一）基本面

• 上游：钢厂受利润亏损影响，节后开工率低位；下游工地未全面复工，建材需求低迷，供需双弱局面持续。
• 产业数据：全国35个主要城市螺纹社会库存环比增加1282%，符合预期，库存消费比压力显现。

（二）盘面与基差

• 现货价格：3810元/吨，基差0（平水）。
• 期货价格：位于20日线下方，偏弱运行；20日线持续下行。
• 主力持仓：多头席位增仓，略偏多因素。

（三）操作建议

• 交易区间：3750-3850。
• 基本面预期：三月需求旺季成为关键，价格预计震荡运行。

（四）风险/利多利空

• 利多：供应维持低位，宏观政策预期改善。
• 利空：成本支撑回调明显；地产数据同比持续下滑。
• 风险点：供需数据不及预期；原料端价格大幅下跌。

二、热卷分析

（一）基本面

• 上游：产量历史低位，下游制造业需求改善有限。
• 产业数据：33个主要城市热卷库存同比增加748%，累库压力加重。

（二）盘面与基差

• 现货价格：3940元/吨，基差20（现货升水期货）。
• 期货价格：20日线下方，偏空运行；持仓减少。
• 主力持仓：多减，优势中性。

（三）操作建议

• 交易区间：3850-3950。
• 走势判断：供需未改前震荡为主。

（四）风险/利多利空

• 利多：宏观政策提振预期；前值数据支撑年后乐观预期。
• 利空：原料成本回落；制造业需求实际表现疲软。
• 风险点：成本继续下移和库存压力；制造业数据超预期回暖。

三、补充数据参考

• 热卷东南亚出口价
• 产量/开工数据监测
• 期货持仓动态
• PMI、水泥价等关联数据联动提示。