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螺卷早报总结（2022-5-30）

核心内容概述

本报告对螺纹钢与热卷的市场情况进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期及交易逻辑等方面。整体来看，螺纹钢与热卷市场均处于供需双弱的阶段，短期价格调整后预计维持低位震荡，但政策利好及复工进度加快可能带来一定的支撑。

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螺纹钢分析

基本面

• 钢厂高炉利润较低，电炉继续亏损，产量维持同期低位。
• 需求方面，表观消费小幅回落，现实需求弱势延续，但疫情有所缓解及政策释放利好，未来预期有所好转。

技术面

• 螺纹现货折算价为4760，基差184，现货升水期货，偏多。
• 价格在20日线下方，且20日线向下，偏空。

库存

• 全国35个主要城市库存为824.99万吨，环比减少2.18%，同比增加10.34%，偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，偏多。

预期与交易逻辑

• 预期在价格回调企稳后，市场出现利空出尽迹象，政策支持与复工加快可能形成支撑，但现实需求好转有限，反弹空间不大。
• 操作建议：日内4570-4700区间操作。

利多因素

• 保增长背景下，政策对地产、基建释放更积极信号。
• 5月钢厂检修增加，产量持续低位。

利空因素

• 疫情持续影响宏观数据，现实需求短期难改善。
• 库存水平已超过同期，库存压力加大。

风险点

• 供应端未来产量恢复超预期，或导致价格下行。
• 疫情好转情况超预期，或推动国际大宗商品价格上涨，炒作上行。

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热卷分析

基本面

• 华东地区上周检修较多，热卷产量大幅下降，其他地区变化不大，预计下周小幅回升。
• 需求方面，表观消费再次出现较大跌幅，但政策利多密集释放，未来基建等行业或有需求支撑。

技术面

• 热卷现货折算价为4770，基差72，现货升水期货，偏多。
• 价格在20日线下方，且20日线向下，偏空。

库存

• 全国33个主要城市库存为249.63万吨，环比增加2.07%，同比减少0.91%，中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增，偏空。

预期与交易逻辑

• 需求数据跌幅加大，但预期有所好转，短期价格企稳后反弹空间仍有限。
• 操作建议：日内4650-4800区间操作。

利多因素

• 钢厂检修增加，供应下降。
• 下游行业政策利好释放，上半年基建行业有望率先反弹。

利空因素

• 疫情持续影响宏观数据，四月制造业数据继续下行。
• 海外东南亚制造业PMI回落，出口数据难有增长。

风险点

• 供应端未来产量恢复超预期，或导致价格下行。
• 疫情控制情况超预期，或推动国际大宗商品价格上涨，炒作上行。

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其他相关数据

• 螺纹现货价格：见图
• 螺纹东南亚价格：见图
• 热卷现货价格：见图
• 热卷东南亚价格：见图
• 螺纹基差：见图
• 国内废钢综合价格：见图
• 高炉开工率：见图
• 电炉开工率：见图
• 螺纹周产量：见图
• 热卷周产量：见图
• 螺纹盘面利润：见图
• 热卷盘面利润：见图
• 螺纹高炉估算利润：见图
• 螺纹电炉估算利润：见图
• 热卷高炉估算利润：见图
• 铁矿石港口库存：见图
• 进口矿烧结粉钢厂库存：见图
• 钢厂废钢库存：见图
• 螺纹社会库存：见图
• 螺纹钢厂库存：见图
• 热卷社会库存：见图
• 热卷钢厂库存：见图
• 房地产投资与销售：见图
• 制造业PMI：见图
• 钢材出口：见图
• 建材成交量：见图
• 螺纹表观消费：见图
• 热卷表观消费：见图
• 螺纹表观消费同比：见图
• 热卷表观消费同比：见图
• 螺纹表观消费环比：见图
• 热卷表观消费环比：见图
• 螺纹消费库存比：见图
• 热卷消费库存比：见图
• 水泥价格：见图

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总结

螺纹钢与热卷市场当前均面临供需双弱的局面，基本面偏空，但政策利好及复工预期可能带来一定支撑。技术面上，螺纹钢与热卷均处于20日线下方，偏空。库存方面，螺纹钢库存同比增加，热卷库存环比上升，显示压力。操作上建议在4570-4700区间内进行螺纹钢交易，在4650-4800区间内进行热卷交易。需关注疫情变化、政策执行效果及国际大宗商品价格波动对市场的潜在影响。