2023-05-25-上海清算所-上海清算所债券业务运行分析（2023年4月）_10页_859kb

上海清算所债券业务运行分析（2023年4月）总结

核心内容概述

2023年4月，上海清算所债券业务整体运行平稳，主要业务指标包括发行登记、兑付付息、托管量及清算结算等均有显著表现。整体来看，债券发行登记量和部分业务指标出现环比下降，但托管量和清算规模保持增长，反映出债券市场活跃度的持续性。

一、登记托管情况

1. 发行登记量

• 发行登记数量：3333只，面额合计3.41万亿元。
• 环比变化：整体下降14%。
• 细分产品：
  • 公司信用类债券：1072只，面额9396.9亿元，环比下降12%。
  • 金融债券：59只，面额2557.3亿元，环比下降28%。
  • 同业存单：2193只，面额2.2万亿元，环比下降12%。
  • 熊猫债：9只，面额172亿元，环比增长26%。

2. 兑付付息量

• 代理兑付本金：2.82万亿元，环比下降26%。
• 代理支付利息：598.6亿元，环比下降15%。
• 细分产品：
  • 公司信用类债券：0.85万亿元，环比下降13%。
  • 金融债券：516亿元，环比下降56%。
  • 同业存单：1.91万亿元，环比下降29%。
  • 熊猫债：90亿元。
  • 资产支持证券：2.2亿元。

3. 期末托管量

• 托管债券数量：3.4万只，托管余额合计32.66万亿元，环比增长2%。
• 主要类别：
  • 公司信用类债券：1.7万只，余额14.75万亿元，环比增长0.6%。
  • 金融债券：348只，余额2.91万亿元，环比增长8%。
  • 同业存单：1.6万只，余额14.37万亿元，环比增长2%。
  • 熊猫债：109只，余额1764.8亿元。
  • 资产支持证券：9只，余额348.8亿元。
  • 玉兰债：3只，余额58.4亿元。
  • “南向通”债券：633只，余额4043.7亿元。

4. 信用风险缓释工具

• 托管数量：292只，名义本金合计572.5亿元，环比增长3.6%。
• 信用风险缓释凭证：270只，余额546.8亿元，环比增长4%。
• 信用联结票据：22只，余额25.7亿元，环比下降0.5%。

二、清算结算情况

1. 清算规模

• 清算笔数：30.36万笔，清算面额合计38.68万亿元。
• 清算方式：
  • 净额清算：0.46万亿元。
  • 全额清算：38.22万亿元。
• 交易方式：
  • 现券交易：14.22万笔，清算面额9.13万亿元，日均0.46万亿元。
  • 回购交易：15.54万笔，清算面额29.15万亿元，日均1.46万亿元。
  • 分销交易：5748笔，清算面额3676.3亿元。
  • 债券借贷：194笔，清算面额317.2亿元。

2. 现券换手率

• 公司信用类债券：日均换手率0.94%，环比上升0.01个百分点。
• 金融债券：日均换手率1.04%，环比上升0.12个百分点。
• 同业存单：日均换手率1.98%，环比下降0.04个百分点。

3. 回购规模

• 质押式回购：15.52万笔，清算面额29.1万亿元，日均1.46万亿元。
• 买断式回购：264笔，清算面额463.2亿元，日均23.2亿元。

4. 中短期票据收益率

• AAA级中短期票据收益率曲线整体下行。
• 各期限收益率（较月初下降）：
  • 6M：2.57%（-0.5bp）
  • 9M：2.61%（-2bp）
  • 1Y：2.67%（-10bp）
  • 2Y：2.84%（-13bp）
  • 3Y：2.98%（-15bp）
  • 4Y：3.11%（-10bp）
  • 5Y：3.22%（-6bp）

三、投资者情况

1. 投资者账户数量

• 服务投资者账户数：36026个，环比增加493个。

2. 投资者结构

• 持有面额占比最高的两类投资者为：
  • 非法人类产品：占比56.1%，持有余额18.1万亿元。
  • 存款类金融机构：占比29.6%，持有余额9.5万亿元。
• 其他投资者：持有余额有所上升，而政策性银行、非银行类金融机构和非金融机构法人的持有余额有所下降。

四、主要观点与关键信息

• 发行登记量：整体下降，但熊猫债表现突出，环比增长26%。
• 托管量：持续增长，尤其是金融债券和“南向通”债券。
• 清算规模：保持高位，现券和回购交易为主要构成。
• 现券换手率：公司信用类和金融债券有所上升，同业存单略有下降。
• 收益率曲线：AAA级中短期票据收益率整体下行，反映市场预期趋于宽松。
• 投资者结构：非法人类产品和存款类金融机构占据主导地位，显示市场集中度较高。

五、关键数据汇总

六、总结

2023年4月，上海清算所债券业务在发行登记、托管及清算结算方面保持稳定运行，尽管部分业务如发行登记和兑付付息出现环比下降，但托管量和清算规模持续增长。投资者结构显示非法人类产品和存款类金融机构为主要持有者，市场集中度较高。同时，中短期票据收益率曲线整体下行，表明市场对债券的估值趋于乐观。