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万联晨会总结（2022年08月12日）

核心内容概述

2022年8月12日的万联晨会聚焦于A股市场走势、行业景气度变化及重点个股分析。整体市场呈现单边上行趋势，多个指数涨幅显著，北上资金净流入增加，显示市场情绪有所回暖。同时，政策支持与经济复苏预期对部分行业形成利好，但疫情对消费和部分行业仍构成一定压力。

主要观点

1. 市场表现

• A股市场：周四A股两市单边上行，上证指数上涨1.6%，深证成指上涨2.05%，创业板指上涨2.37%，成交额突破万亿元，北上资金净流入133亿元。
• 行业表现：非银金融行业大涨超4%，传媒、电子元器件、医药涨幅居前；国防军工小幅下跌。
• 券商板块：估值仍处于低位，二季度业绩提升，但是否开启新一轮行情尚待观察。

2. 政策与经济环境

• 电影行业：国家电影局联合平台发放1亿元观影消费券，推动行业纾困，但疫情仍可能干扰复苏。
• 基建投资：河南、湖北等地加快重大基建项目开工，预计三季度为赶工高峰，带动上游行业景气度提升。
• 出口预期：欧美经济增速放缓可能对我国出口构成压力，但对东盟等新兴市场仍具支撑。

3. 行业景气度分析

• 中观景气度：成长、消费风格在经济弱修复背景下有望领先，中下游行业景气度改善明显，上游与周期行业更具配置性价比。
• 重点行业表现：
  • 光伏、风电：长期景气度向好，需求仍强。
  • 智能汽车：电动智能化趋势下成长空间广阔。
  • 消费电子：手机出货量同比下滑，面板价格进一步下跌。
  • 新能源汽车：疫后恢复性增长，6月销量环比上升33.26%。
  • 家用电器：销量平稳，库存持续下降。
  • 食品饮料：高端白酒消费回暖，液态奶盈利预期改善。
  • 纺织服饰：纱线价格下行，服饰销售回暖。
  • 医药生物：维生素价格下跌，抗生素价格稳定。
  • 商贸零售：消费逐步修复，网上零售额增长显著。
  • 社会服务：餐饮收入回升，旅游业复苏迹象明显。
  • 通信服务：5G新增用户数下降，但数据中心建设加速。
  • 环保：全国碳市场价格与成交量上涨。
  • 美容护理：化妆品原材料价格上涨，零售额环比增长。

关键信息

1. 市场情绪与资金动向

• A股市场情绪边际改善，北上资金大幅净流入。
• 券商板块估值低位，二季度业绩提升，但行情可持续性待观察。

2. 政策支持与行业前景

• 电影惠民消费季政策落地，推动行业回暖。
• 基建投资提速，三季度或迎赶工高峰，对上游行业形成支撑。
• 新能源板块（光伏、风电）及智能汽车板块为关注重点。

3. 联创股份（300343）点评

• 业绩表现：2022年半年度实现营业收入11.94亿元，同比增长63.02%；净利润6.73亿元，同比增长1325.58%。
• 产品价格：PVDF及R142b价格回落，但成本端已企稳，对价格有支撑。
• 产能释放：二期5000吨PVDF产能已启动，未来将逐步达产，公司成长动力强劲。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为12.7/14.8/15.0亿元，P/E分别为14.7/12.6/12.5，维持“增持”评级。

风险提示

• 市场风险：中报业绩与预测不一致，经济恢复不及预期，数据统计偏误。
• 行业风险：PVDF及其他项目建设进度不及预期，产品价格大幅波动，下游需求不及预期。

总结

当前A股市场呈现回暖迹象，北上资金净流入增加，市场情绪边际改善。新能源、智能汽车及消费行业景气度较高，基建投资成为经济复苏的重要推动力。联创股份在二季度业绩表现强劲，尽管PVDF价格回落，但其成本控制和订单保障仍具竞争力，未来产能释放将支撑公司持续增长。整体来看，市场仍处于弱修复阶段，需关注政策落地效果与经济复苏节奏。