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格林大华期货油脂早报总结（20220812）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了当前油脂市场的走势及影响因素，包括国际宏观经济数据、油脂期货持仓变化、现货价格及库存情况等。报告对油脂品种（豆油、棕榈油、菜籽油）的短期与中长期走势进行了评估，并给出了相应的操作建议。

主要观点

市场趋势分析

• 美元指数承压回落：受美国7月CPI数据下降影响，美元指数回落，对油脂价格形成一定支撑。
• 国际原油期价上涨：原油价格上涨对油脂市场起到提振作用。
• CFTC豆油净多持仓回升：这是7周以来首次回升，显示市场对豆油的多头情绪有所恢复。
• 马来棕榈油产量向好：产量持续增加，缓解了国内棕榈油到港紧张预期。
• 油脂库存低位：国内油脂库存仍处于低位，对价格形成支撑。
• 高基差支撑盘面：豆油、棕榈油、菜籽油的基差均处于较高水平，对期货价格构成支撑。

操作建议

• 油脂远月长线空单继续持有：市场仍存在高位回调的可能，建议继续持有远月空单。
• 新单等待反弹后沽空：未入场投资者可观望，等待价格反弹后再进行空单操作。
• 仓位控制：建议以降低仓位为主，避免过度暴露于市场波动风险中。

关键信息

现货价格与基差

利多因素

• 印尼棕榈油产量与出口数据改善：6月印尼棕榈油产量362万吨，出口233万吨，库存下降至668万吨。
• 马来西亚棕榈油出口量上升：8月1-10日出口量339,669吨，环比增长10.2%。
• 豆油库存下降：豆油商业库存84.2万吨，环比减少3.7万吨。
• 棕榈油库存减少：棕榈油库存21.2万吨，环比减少2.2万吨。
• 菜籽油库存下降：菜籽油库存20.7万吨，环比减少1万吨。

利空因素

• 马来西亚棕榈油库存上升：截至7月底库存升至177万吨，环比增长7.71%，为八个月高位。
• 产量与出口双增：7月产量157万吨，环比增长1.84%；出口132万吨，环比增长10.72%。

风险提示

• 美农报告：可能对市场情绪和价格产生重大影响，需密切关注。
• 国际原油价格波动：原油价格的变动将直接影响油脂成本及市场预期。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证数据的准确性、完整性或时效性，也不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告仅代表研究员个人观点，不代表公司立场。未经公司同意，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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