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用友网络(600588SH)2023年年度报告总结

公司概况

用友网络2023年实现营业收入9796亿元，同比增长58%，但归母净利润为-967亿元，扣非归母净利润为-1104亿元。公司2023年启动了历史上最大规模的业务组织模式升级，大型企业客户业务由区域化向行业化转型，中型企业业务继续按全国统一区域模式开展，并在年末完成升级，业务逐步步入增长轨道。

业务亮点

1. 企业服务大模型YonGPT
   公司发布了企业服务大模型YonGPT，底层适配主流通用语言大模型，覆盖财务、人力、营销、研发等多个领域，已获中国中化、徐工集团等世界500强企业采用，为客户提供智能化解决方案。

2. 云服务高速增长
   2023年企业客户云服务收入达4731亿元，同比增长77%。年度云服务收入6340亿元，同比增长127%，显示出云转型加速推进。

3. 全球化战略推进
   启动“全球化20战略”，覆盖欧洲、北美、中东及日本等市场。海外布局完善，服务包括中国港湾、同仁堂等众多央企及海外本土企业，推动企业全球化发展。

盈利预测与投资建议

预测2024-2026年营业收入分别为10915亿、12016亿、13031亿元，归母净利润分别为134亿、392亿、656亿元。公司维持“买入”评级，目标价1171元。

风险提示

1. 云转型不及预期风险
2. 新产品研发推广风险
3. 人才流失风险
4. 行业竞争加剧风险
5. 业务组织升级带来的组织风险

财务数据分析

• 营业收入：2023年同比增长57%，2024-2026年预计年均增长20%以上
• 净利润：2023年大幅亏损，预计2026年扭亏为盈，净利润达656亿元
• 每股收益：2024-2026年EPS分别为0.004元、0.011元、0.019元
• 市盈率：2024年PE高达29910倍，市场预期公司未来增长空间较大

总结

用友网络在组织升级后逐步重回增长轨道，企业服务大模型和全球化战略成为核心增长点。尽管短期业绩承压，但长期成长潜力显著，值得长期关注。