2017年上半年_暑期旅游数据专题报告_国内游存在区域性增长机会_出境呈现替代效应_12页_931kb

2017年旅游行业专题分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年上半年及暑期旅游市场数据，涵盖国内游、出境游、酒店行业以及相关个股的表现，指出行业整体保持增长态势，但增速有所分化。报告强调了国内游的区域性增长机会和出境游目的地调整带来的替代效应，同时关注酒店行业复苏趋势及投资建议。

主要观点

1. 国内游稳定增长，存在区域性机会

• 国内游增速仍为三游中最高，行业整体保持增长。
• 海南和三亚旅游市场回暖明显，2017年上半年接待过夜游客数量同比增长超10%。
• 华东地区传统旺季保持稳健增长，部分城市如台州、杭州等增长显著。
• 7月部分景区因天气影响，接待人次有所下降，但整体仍受益于暑期旅游红利。
• 九寨沟等四川景区因地震影响，暑期接待人次预计有所减少。

2. 出境游增速回归理性，目的地结构调整

• 出境游增速放缓，主要受台湾与韩国市场影响，赴台和赴韩游客数量大幅下降。
• 亚洲新兴目的地如越南、菲律宾、柬埔寨成为替代市场，增速显著提升。
• 泰国自5月开始回暖，增速回升。
• 欧洲市场在去年低基数下恢复性增长，预计今年增速有所回升。
• 人民币升值对出境游有利，预计下半年出境游将有所增长。

3. 酒店行业复苏持续，入住率与ADR效应并行

• 酒店行业RevPAR持续增长，入住率效应逐步向平均房价（ADR）效应转变。
• 非制造业PMI指数维持景气，带动住宿需求增长。
• 供给端增速低于需求端，入住率仍处于上升通道。
• 北上深杭等热门城市酒店入住率、平均房价均高于全国平均水平。
• 海南迎来第二轮旅游高峰，RevPAR增长显著。

4. 9月起行业关注度提升，但基本面仍需关注持续性

• 酒店行业复苏逻辑已被验证，旅游行业即将迎来“超级假期”（十一+中秋），预计有边际改善。
• 出境游中欧洲和港澳市场有回暖迹象，但整体增速仍维持在理性区间。
• 投资建议聚焦于业绩持续性高的个股，如中青旅、中国国旅、首旅酒店、黄山旅游等。

关键信息

旅游数据

• 国内游：2017年上半年订座量同比增长13.61%，7月增长13.26%，预计三季度有明显提升。
• 国际游：上半年订座量增长4.55%，7月增长3.47%，增速放缓。
• 区域表现：
  • 海南：上半年接待过夜游客2611.92万人次，同比增长12.60%。
  • 三亚：上半年接待过夜游客873.85万人次，同比增长11.78%。
  • 桂林：上半年部分景区增长显著，如“公司景区”同比增长50.30%。
  • 张家界：受中韩局势影响，韩国客源减少，但7月仍增长20.36%。

出境游目的地变化

• 台湾：上半年赴台人次同比下降45.36%。
• 韩国：上半年入境游客同比下降47.23%。
• 亚洲新兴目的地：
  • 越南：同比增长56.7%。
  • 菲律宾：同比增长33.44%。
  • 柬埔寨：同比增长35.63%。
• 泰国：自5月开始回暖，增速转正。
• 欧洲：增速回升，北欧等小众目的地增长迅速。

酒店行业

• RevPAR：自2016年下半年保持正增长，7月同比增长8.6%，其中5.2%来自入住率，3.2%来自平均房价。
• 入住率：全国整体保持增长，部分城市如北京、上海、深圳、杭州增长显著。
• 平均房价：自第二季度开始增长，部分城市如三亚、桂林、西安等增长明显。
• 供需关系：供给端增速低于需求端，入住率仍处于上行通道。

投资建议

• 推荐个股：中青旅、中国国旅。
• 建议关注：首旅酒店、黄山旅游。
• 行业机会：
  • 国企改革背景下传统企业经营效率提升。
  • 大休闲时代优质旅游资源对存量需求的吸引。

图表数据摘要

• 图4：国内航线景气度指数上升，国际航线略有下滑。
• 图5：国内航线量价指数同比变化，增长稳定。
• 图6：国际航线景气度指数同比变化，增长放缓。
• 图7：2017年7月国内航班订座量同比上升。
• 图8：三大航7月国内客运量增长显著，国际客运量下降。
• 图9：2017上半年主要出境游目的地入境人次变化，亚洲新兴目的地增长明显。
• 图10：美元兑人民币中间价持续走低，人民币升值。
• 图11：出境游旅客提前预定趋势，50%提前至少一个月，28%提前两个月以上。
• 图12：主要城市机场旅客吞吐量保持增长。
• 图13：全国铁路旅客运送量增长显著。
• 图14：酒店供需增速对比，需求端增速高于供给端。
• 图15：全国酒店入住率保持增长。
• 图16：主要城市酒店入住率增长显著。
• 图17：全国酒店平均房价增长趋势。
• 图18：主要城市平均房价增长明显。
• 图19：入住率与ADR对RevPAR增长的贡献，逐步向ADR转移。

表格数据摘要

表1：7月航空数据

• 国内客运量：三大航增长7.20%，中国商营航空公司增长13.26%。
• 国际客运量：三大航下降1.05%，中国商营航空公司增长3.47%。

表2：分地区接待游客情况

• 华北：北京增长4.18%，古北水镇增长28.02%。
• 华东：黄山景区增长16.25%，宏村景区增长11.48%。
• 华南：三亚南山增长24.80%，桂林景区增长50.30%。
• 华中：张家界景区增长22.08%，但部分景区如杨家界索道下降。
• 西南：丽江旅游部分景区如耗牛坪索道增长显著，但其他如印象丽江下降。

表3：重点景区接待游客情况

• 三亚：7月接待过夜游客增长12.05%，环比增长30.31%。
• 桂林：部分景区如“公司景区”增长显著，但其他如龙胜温泉增长乏力。
• 九寨沟：7月接待人次下降，但环比增长明显。

表4：2017上半年及暑期部分城市天气情况

• 北京、上海、广州等城市：雨雪天数减少，对旅游呈积极影响。
• 华东地区：7、8月降雨增多，但结合去年低基数，三季度预计表现较好。

表5：出境游分地区接待游客情况

• 亚洲：越南、菲律宾、柬埔寨增长显著，泰国回暖。
• 欧洲：法国、德国、英国、俄罗斯等增长，但部分如匈牙利增长迅猛。
• 大洋洲：澳大利亚增长，新西兰略有下降。
• 北美洲：美国、加拿大增长。

表6：重点公司估值

• 景区类：黄山旅游、丽江旅游、峨眉山A、张家界等被推荐。
• 酒店类：首旅酒店、岭南控股、金陵饭店等被推荐。
• 餐饮类：全聚德、西安饮食等被推荐。
• 旅行社类：凯撒旅游、腾邦国际、众信旅游等被推荐。
• 免税类：中国国旅被推荐。

总结

本报告指出，2017年旅游行业整体保持增长，但增速有所分化。国内游在区域市场表现突出，尤其是海南和三亚，而出境游增速回归理性，亚洲新兴目的地成为主要增长点。酒店行业复苏逻辑清晰，入住率与平均房价共同推动RevPAR增长。投资方面，建议关注业绩持续性高的个股，如中青旅、中国国旅、首旅酒店、黄山旅游等，同时关注国企改革和大休闲时代的机遇。