20180927-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报第36期_审计署披露九市县隐性债务情况_城投债提前兑付持续回落_10页_1mb

地方政府债与城投行业监测周报（2018年第36期）

核心内容概述

本周报总结了2018年9月17日至9月23日期间地方政府债与城投行业的主要动态，包括债务风险、发行情况、交易情况以及城投企业的重要公告。整体来看，政府债务风险防控持续，城投企业债务压力有所显现，但政策调整为短期流动性提供了缓解。

主要观点

1. 城投债务风险动态

• 铜仁武投私募债务逾期：媒体报道贵州省铜仁市松桃县的武陵山投资经营（集团）有限公司出现私募债务逾期，涉及金额约1.2亿元。该企业为政府全资平台，债务规模迅速增长，外部融资渠道收紧导致流动性风险暴露。
• 隐性债务审计进展：审计署披露九市县隐性债务情况，涉及隐性债务88.63亿元，主要形式包括政府担保、购买服务协议、违规借款等。隐性债务化解方案不得再争取财政资金和债券置换，强调市场化手段。
• 发改委稳投资政策：发改委强调在防范地方政府债务风险的前提下，加大基础设施等领域补短板力度，推动专项债发行和使用，支持在建项目融资，防止变相举债。

2. 城投债发行情况

• 发行规模：上周共发行城投债券48只，规模合计425亿元，环比上升123.8亿元。
• 发行成本分化：AA+级1年期利率上升297bp，为最大涨幅；AA级1年以下利率下降163bp，为最大降幅。
• 债券类型：中期票据占比最高（38%），其次为超短期融资券（29%）。
• 发行主体级别：AA级占比最多（37%），AAA级下降至28%。
• 区域分布：江苏发行最多，共12只城投债，市属平台占比下降，区县平台上升。

关键信息

一、地方政府债与城投债发行情况

• 地方政府债：上周新发行71只地方政府债券，规模合计3788.85亿元，新增类债券3627.77亿元，占97.42%。
• 城投债：共发行48只，规模合计425亿元，环比上升123.8亿元。
• 存续规模：地方政府债存续规模达17.87万亿元，城投债存续规模达7.64万亿元。

二、城投债交易情况

• 交易规模：上周城投债二级市场现券交易规模为1006.75亿元，环比下降5.04%。
• 收益率走势：整体保持平稳，长期限收益率小幅下行。
• 交易利差：各期限利差均回落，7年期城投债利差下降7.21bp。

三、城投企业重要公告

• 高管变更：包括重庆城市交通开发投资（集团）有限公司、福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司等。
• 股权划转：浙江省商业集团有限公司进行股权无偿受让。
• 控股股东、实际控制人变更：济宁市城建投资有限责任公司、嘉兴市秀湖发展投资集团有限公司。
• 名称变更：锦州市城市建设投资发展有限公司。
• 注册资本增加：天津市静海城市基础设施建设投资集团有限公司。
• 提前兑付公告：3家城投企业发布提前兑付公告，涉及债券3只，金额约5.24亿元。

表格摘要

表1：不同期限不同级别城投债发行利率及利差

表2：城投企业重要公告一览

表3：城投债提前兑付情况一览

图表摘要

• 图1：本周新发行城投债券以中期票据为主。
• 图2：本周新发行城投债券中AA级别占比最高。
• 图3：本周新发行城投债券江苏发行最多。
• 图4：本周新发行城投债券市属平台仍为发行主体，但占比下降，区县平台上升。

总结

本期报告指出，地方政府债与城投债在发行和交易方面呈现分化趋势，城投企业债务风险显现，但政策调整为流动性提供了一定缓解。同时，审计署持续披露隐性债务情况，强调市场化化解方式。发改委推动稳投资，支持基础设施建设。城投企业公告信息显示，内部治理调整频繁，但提前兑付规模有所下降。整体来看，监管趋严与政策支持并存，城投行业面临调整和风险控制的双重挑战。