20251229-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第47期_审计署公布地方债务领域问题整改情况_5000亿元结存限额使用进度或超九成_29页_1mb

地方政府债与城投行业监测周报2025年第47期总结

核心内容

2025年12月22日，审计署发布《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》，重点揭示了地方政府专项债及城投债务中存在的违规举借、虚报支出、闲置挪用等问题，并指出整改进展及后续管理方向。同时，地方债与城投债的发行、交易情况以及城投企业重要公告也受到关注。

主要观点

1. 审计整改情况

• 专项债问题：专项债主要存在违规举借、虚报支出、闲置挪用等问题，涉及资金规模1325.97亿元，9省已整改647.5亿元。
• 隐性债务问题：2023年3月以来新增隐性债务59.09亿元，城投违规归集资金46.66亿元、虚假化债23.2亿元。
• 整改进展：已偿还违规新增隐性债务33.42亿元，违规归集资金归还18.48亿元，实质性化解政府债务1.7亿元。
• 长效机制建设：需完善政府债务管理长效机制，强化财政金融协同，提升债务使用效率与风险防控能力。

2. 地方债发行情况

• 发行规模：本周地方债发行24只，发行规模400.37亿元，净融资额280.74亿元，同比下降。
• 结存限额使用：5000亿元结存限额使用进度或超九成，主要用于置换存量隐性债务及偿还存量政府债务。
• 发行期限：以10年期为主，占比36.03%，加权平均期限16.15年。
• 发行利率：加权平均发行利率2.21%，较前值上行13.71BP，利差20.96BP，较前值走阔2.35BP。
• 区域分布：新疆发行规模最大，达247.59亿元；广西发行利差最大，为23.83BP。

3. 城投债发行情况

• 发行规模：本周城投债发行124只，规模784.27亿元，同比下降8.02%。
• 净融资规模：净融资额42.38亿元，较前值上升27.01亿元。
• 发行利率：整体发行利率2.30%，较前值上行9.82BP，利差79.54BP，较前值走阔8.61BP。
• 发行结构：以私募债为主，占比35.48%；5年期为主，占比37.10%；AA+级为主，占比44.35%。
• 境外债：发行4只，规模46.32亿元，其中2只为美元债券，占比77.85%；平均发行利率4.39%，高于境内城投债201.58BP。

4. 城投债交易情况

• 交易规模：本周城投债交易3311.97亿元，较前值上升4.74%。
• 到期收益率：涨跌互现，平均上行1.34BP。
• 信用利差：1年期、5年期AA+城投债利差走阔，3年期AA+城投债利差收窄。
• 异常交易：8家城投主体的8只债券发生10次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数较上周均下降。

5. 城投企业重要公告

• 高管及组织变更：91家城投企业发布高管、法人、董事、监事等变更公告，涉及组织结构调整、审计委员会设立等。
• 股权/资产划转：多省城投企业进行股权/资产划转，如广西、重庆等地。
• 募集资金用途变更：部分城投企业调整募集资金用途，如广东、浙江等地。

关键信息

• 地方债务管理：多地已推进地方政府债务管理长效机制建设，强调盘活存量资产、优化资产负债结构。
• 城投“退平台”：本周7家城投企业声明为市场化经营主体或退出融资平台名单，主体评级以AA为主。
• 债务化解：甘肃武威市通过展期降息、债务置换等方式化解债务风险，两年共节约财务成本1.4亿元。
• 城投债提前兑付：本周31家城投企业提前兑付债券本息，涉及44.86亿元，规模较前值增加。
• 城投债取消发行：本周5只城投债取消发行，计划规模26.85亿元。

总结

本期报告聚焦于地方政府债与城投债的整改、发行、交易及公告情况，揭示了当前地方债务管理中的问题与进展。审计整改强调了对违规行为的纠偏及长效机制建设的重要性；地方债发行规模下降，但结存限额使用进度超九成；城投债发行规模下降，但净融资上升，利率及利差上行；城投企业通过多种方式推进债务化解及组织结构调整。未来需继续加强债务管理、推动城投企业市场化转型，并健全风险防控机制，以实现高质量发展。