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国债期货早班车总结

核心内容

2022年2月22日，招商期货有限公司发布了国债期货早班车，对当日主要国债期货合约的行情进行了分析。整体市场表现显示，国债期货全线下跌，不同期限合约的跌幅有所差异，主要受到货币政策及市场环境的影响。

主要观点

• 市场表现：2月21日，国债期货全线下跌，其中10年期主力合约下跌 $0.465%$，5年期主力合约下跌 $0.30%$，2年期主力合约下跌 $0.13%$。
• 股市表现：沪指震荡微跌，收于3490.61点，跌幅为 $0.00%$。
• 货币政策：人民银行于2月21日开展100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为 $2.1%$，与此前持平。当日有100亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。
• LPR利率：最新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉，1年期品种报 $3.7%$，5年期以上品种报 $4.6%$，均与上月持平，符合市场预期。
• 市场分析：虽然近期宽松货币政策陆续落地，1月金融数据表现强劲，显示金融对实体经济的支持，但对短期国债期货市场形成一定压力。中长期来看，债市基本面未变，国内经济下行压力仍存，政策宽松格局继续利多债市。操作上，不建议追高，前期多头可继续持有。
• 风险因素：需关注疫情变化、货币政策边际变化、信用风险波动及海外货币政策收紧等风险。

关键信息

国债期货合约表现

主力合约CTD基差

市场环境与风险提示

• 市场环境：整体市场情绪偏弱，国债期货下跌，但中长期债市基本面依然稳固。
• 风险提示：需密切关注疫情发展、货币政策变化、信用风险及海外货币政策动向。

重要声明

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