20260605-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb
报告摘要
金属品种分析总结
核心内容概述
本报告总结了近期铜、锌等主要金属品种的市场表现及影响因素，提供了价格走势、供需情况及未来展望的分析。数据来源为Wind及申银万国期货研究所，分析师为李野，具备相应的执业资格。
品种分析
铜
- 价格表现：夜盘铜主力合约收涨1.11%。
- 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
- 需求端：国家统计局数据显示，电网投资维持正增长，电源光伏新增装机负增长，风电新增装机正增长；汽车产销和家电产量负增长；地产市场持续疲弱。
- 价格走势：铜价短期可能呈现宽幅区间偏强波动。
- 关注因素：美元走势、铜冶炼产量及下游需求变化。
锌
- 价格表现：夜盘锌主力合约收涨0.46%。
- 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
- 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存虽下降，但总体仍处于高位。
- 需求端：基建投资累计增速回升，但汽车产销和家电产量仍为负增长；地产市场疲弱。
- 价格走势：锌价可能维持区间偏强波动。
- 关注因素：美元走势、冶炼产量及下游需求变化。
市场数据汇总
| 品种 | 国内前日期货收盘价(元/吨) | 国内基差(元/吨) | 前日LME3月期收盘价(美元/吨) | LME现货升贴水(CASH-3M)(美元/吨) | LME库存(吨) | LME库存日度变化(吨) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 105,090 | -70 | 13,904 | -11.51 | 382,550 | -1,700 |
| 铝 | 24,740 | -120 | 3,671 | 72.21 | 335,450 | 0 |
| 锌 | 24,930 | -105 | 3,595 | -22.55 | 112,525 | -775 |
| 镍 | 144,260 | -930 | 18,635 | -223.06 | 274,236 | -1,104 |
| 铅 | 16,550 | -120 | 2,017 | -1.04 | 313,675 | -275 |
| 锡 | 448,480 | -150 | 55,950 | -388.00 | 8,800 | -45 |
基差与升贴水分析
基差（元/吨）
| 品种 | 基差 |
|---|---|
| 铜 | -70 |
| 铝 | -120 |
| 锌 | -105 |
| 镍 | -930 |
| 铅 | -120 |
| 锡 | -150 |
现货升贴水（美元/吨）
| 品种 | 升贴水 |
|---|---|
| 铜 | -11.51 |
| 铝 | 72.21 |
| 锌 | -22.55 |
| 镍 | -223.06 |
| 铅 | -1.04 |
| 锡 | -388.00 |
关键信息
- 铜：供应紧张，冶炼利润承压，但产量仍保持增长；电网投资正增长，风电表现较好，但汽车和家电需求疲软，地产持续疲弱。
- 锌：精矿供应紧张，加工费低位；镀锌板库存高位但略有下降，基建投资回升，但汽车和家电需求仍为负增长。
- 市场波动：铜和锌短期可能呈现偏强波动，但需关注美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。
- 库存动态：LME库存整体呈下降趋势，尤其以镍和锡降幅较大。
风险提示与免责声明
- 研究局限性：报告结论基于现有数据和市场环境，存在预测偏差及不确定性。
- 风险提示：宏观环境及产业链因素可能对市场产生重大影响，需谨慎对待。
- 免责声明：本报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
分析师信息
- 姓名：李野
- 从业资格号：F0285557
- 交易咨询号：Z0002369
- 联系方式：
- 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
- 电话：021-50586241
- 机构资质：申银万国期货研究所，具备中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。
分析师声明
- 报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解。
- 报告内容客观公正，反映作者研究观点，不受第三方影响。
- 作者及利益相关方不会因本报告获得不当利益。
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