20230421-中国银河-生物股份-600201.SH-Q1收入业绩双升_非瘟疫苗研发推进中_3页_335kb

公司发布2022年年度报告和2023年第一季度报告。2022年，受下游生猪养殖企业大幅亏损影响，公司业绩下滑，营收减少13.94%，净利润减少44.89%，毛利率降至5.52%的历史低位。2023Q1，业绩明显改善，收入增长65.4%，净利润增长3178.5%，毛利率回升并呈好转态势。从疫苗批签发数据和产品开发情况看，公司的非瘟疫苗研发持续推进，新品储备丰富，有利于未来业绩增长。公司在技术投入和服务客户方面均表现积极，但需关注下游养殖行业的变动风险和产品研发的不确定性。基于上述因素，维持“推荐”评级。