20230717-浙商证券-光伏设备行业点评报告_HJT电池重大突破临近_聚焦HJT设备龙头_2页_473kb

光伏设备行业点评报告总结

投资要点：HJT电池/设备行业预计2023年逐步实现盈利，2024年迎来产业化大年。短期，随着银包铜、双面微晶、0BB技术量产导入，单GW设备投资额降低，降本主要来自硅成本薄片化和非硅成本优化如低铟方案。部分光伏巨头下半年可能在HJT领域取得重要突破。中长期，HJT电池与钙钛矿电池及电镀铜技术兼容，看好产业化发展路线。市场空间巨大：HJT设备预计2025年达602亿元，2022-2025年CAGR为74%；核心零部件市场空间预计2025年达53亿元，CAGR为74%；HJT浆料预计2025年达180亿元，2022-2025年CAGR为66%。

公司分析：重点公司包括罗博特科、迈为股份、金辰股份和捷佳伟创。罗博特科作为高端自动化设备龙头，具有铜电镀技术基础，2023年实现单体GW设备出货。迈为股份是HJT设备领军者，具备整线供应能力，主要客户包括通威等。金辰股份与合资设立金辰双子公司，PECVD设备产能扩展，获晋能产线验证。捷佳伟创作为TOPCon设备龙头，覆盖PERC/TOPCon/HJT整线设备，已获HJT整线订单。

投资建议：聚焦HJT设备及核心零部件的材料领域。推荐股票包括设备端：罗博特科、迈为股份、金辰股份、捷佳伟创和东威科技等；核心零部件：英杰电气、汉钟精机；浆料和硅片：苏州固锝、高测股份。

风险提示：光伏行业面临产品或技术替代的风险。其他风险包括行业政策变化、技术不确定性、竞争加剧等，可能导致业绩波动或投资损失。