20191222-天风证券-小金属：钴锂触底，稀土价格上涨_16页_1mb

稀有金属市场周报总结

核心内容概述

本周稀有金属市场整体呈现分化趋势，部分金属价格企稳或上涨，而其他金属则面临价格下跌压力。主要金属如锂、钴、钨、钼、锆、钛、镁、锰、稀土等价格波动情况各异，受供需关系、市场情绪、政策影响及季节性因素等多重因素影响。

主要观点与关键信息

锂

• 市场表现：本周锂盐市场整体低迷，厂家以回笼资金和清库存为主，下游需求未见明显好转。
• 价格走势：金属锂、氢氧化锂、电池级碳酸锂价格暂稳；工业级碳酸锂价格下跌 9.09%。
• 市场分析：新能源汽车需求薄弱，压价情绪明显，供需矛盾仍存。
• 相关标的：赣锋锂业

钴

• 市场表现：钴盐价格平稳，但电解钴、四氧化三钴价格下跌，分别下跌 0.77% 和 3.37%。
• 价格走势：MB低级钴价格上涨 0.16%，硫酸钴价格暂稳。
• 市场分析：下游春节补库及贸易商收货拉动需求，但卖方挺价出货，交投僵持。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业

钨

• 市场表现：APT价格上涨 0.37%，钨精矿、白钨精矿、钨铁价格暂稳。
• 价格走势：APT价格小幅上涨，钨粉、碳化钨价格下调。
• 市场分析：原料端惜售与终端观望拉锯，大企业长单价上调为APT提供支撑，预计钨价短期坚挺。
• 相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业

钼

• 市场表现：钼精矿价格下跌 1.28%，氧化钼价格暂稳，钼铁价格下跌 0.93%。
• 价格走势：钼精矿价格下滑，下游补库意愿存在但需关注钢招进展。
• 市场分析：部分矿山为回款低价出货，市场整体压价情绪明显。
• 相关标的：金钼股份

锆

• 市场表现：锆英砂、硅酸锆、氧氯化锆价格暂稳。
• 价格走势：整体弱势运行，部分企业或为清库存低价出货。
• 市场分析：采暖季环保政策影响，下游需求疲软，市场成交清淡。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业

钛

• 市场表现：钛精矿、金红石、海绵钛价格暂稳。
• 价格走势：海绵钛原材料价格高位，成本压力逐步显现。
• 市场分析：市场现货供应紧张，下游钛白粉市场弱势但对钛矿影响不大。
• 相关标的：宝钛股份

镁

• 市场表现：镁锭价格暂稳，市场成交增加后现货数量收缩。
• 价格走势：镁锭价格暂稳，但出口订单有限，缺乏大幅上涨动力。
• 市场分析：“买涨不买跌”情绪影响，价格可能小幅上涨。
• 相关标的：云海金属

锰

• 市场表现：进口锰矿价格上涨 2.56%，硅锰6517价格上涨 1.24%，电解锰价格下跌 2.80%。
• 价格走势：锰矿短期坚挺，硅锰市场紧俏。
• 市场分析：临近假期及北方天气影响，厂家补货积极性高，部分钢厂已着手一月份招标。
• 相关标的：鄂尔多斯

稀土

• 市场表现：镨钕价格下跌，镝、铽、钆价格上涨。
• 价格走势：氧化钕下跌 1.38%，氧化镝上涨 1.16%，氧化铽上涨 0.57%。
• 市场分析：缅甸矿关停影响商家心态，大厂看涨积极，社会库存集中。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业

其他小金属

• 氧化铌：价格上涨 0.70%
• 锗锭：价格下跌 0.72%
• 镉锭：价格下跌 2.33%
• 精铋：价格下跌 4.52%
• 锑精矿：价格暂稳
• 铬矿：价格暂稳
• 五氧化二钒：价格暂稳
• 铟锭：价格暂稳
• 氧化钽：价格暂稳
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、云海金属、鄂尔多斯、厦门钨业等

投资建议与风险提示

投资建议

• 重点关注：钴、镝、铽、氧化铌、硅锰 等金属可能在短期或中长期迎来价格回升。
• 建议关注：稀土、锂、锆、镁 等金属的市场情绪变化及需求回暖情况。

风险提示

1. 需求回暖不及预期：部分金属如锂、锰、镁等依赖下游需求，若需求未如期恢复，价格可能继续承压。
2. 上游供给大增：若上游供给增加，可能导致价格下行压力加大。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

分析师信息

• 杨诚笑
  SAC执业证书编号：S1110517020002
  邮箱：yangchengxiao@tfzq.com

• 孙亮
  SAC执业证书编号：S1110516110003
  邮箱：sunliang@tfzq.com

• 田源
  SAC执业证书编号：S1110517030003
  邮箱：tianyuan@tfzq.com

• 王小芃
  SAC执业证书编号：S1110517060003
  邮箱：wangxp@tfzq.com

• 田庆争
  SAC执业证书编号：S1110518080005
  邮箱：tianqingzheng@tfzq.com

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