20231126-东证期货-小金属周度报告_小金属价格偏弱震荡后下行_22页_5mb

小金属行业周度报告总结（2023年11月26日）

市场回顾：
本周小金属板块受A股大盘拖累整体下行，周五指数收于1476439点，跌幅达280%。

• 钨钼： 钨价基本稳定，65黑钨精矿报价12万元/吨，较上周持平；50钼精矿报价2865元/吨度，较上周下跌282%；钼铁报价下跌6000元/吨，跌幅289%。钼精矿价格回落刺激询价增加，但钼原料仍有降价空间。
• 锰铬： 锰矿市场价格持平，澳大利亚锰块报价365元/吨度；铬铁价格下跌1000元/吨至8700元/吨。锰矿需求低迷，价格预计震荡下行；铬市场缺乏利好信号，震荡调整。

关键因素分析：

• 需求与供给： 下游需求疲软，工厂主要按需补库，上游减产。资金面收紧（央行5190亿7天期逆回购，利率180%）可能加剧A股下行压力。
• 行业动态： 钨钼受成本支撑和环保检查提振，但长期受需求低迷制约；锰铬市场胶着，需求恢复关键。

前景展望：

• 短期面临下行风险，需等待需求恢复。
• 中长期内，下游需求是主要驱动因素，若地产复苏不及预期，可能加剧疲软。

风险提示：

• 下游需求不及预期；企业产量下降；地产业复苏延迟。
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