20240107-财通证券-轻工制造行业投资策略周报_政策再迎催化_关注轻工高股息标的_3页_515kb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告由财通证券分析师吕明璋撰写，投资评级为“看好（维持）”。报告聚焦于当前市场环境下，轻工制造板块的投资机会，尤其关注与“三大工程”建设相关的行业动向以及高股息率的防御性标的。

主要观点

PSL重启投放：2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元，抵押补充贷款余额达32522亿元。这是时隔10个月后央行再次重启PSL投放，表明政策对“三大工程”（保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施）的支持力度加大，预计将进一步推动相关领域的发展。
轻工板块投资机会：在当前经济弱复苏背景下，建议关注具有高股息率的防御性标的，以实现相对稳定的收益和较低的回撤。报告重点推荐了以下转债：
- 好客转债：股息率约6.23%，专注于全屋定制领域，主营业务包括板式家具的研发、设计、生产和销售，同时配套开发成品家具及软装。
- 江山转债：股息率约5.07%，是国内木门龙头，主要产品为实木复合门和夹板模压门，逐步延伸至防火门、入户门、柜类等新产品。
本周转债市场表现：中证转债、上证转债、深证转债指数分别下跌0.80%、0.46%、1.40%，万得可转债等权指数下跌1.56%，万得可转债加权指数下跌0.74%。轻工制造板块中，景兴转债、东风转债、荣23转债涨幅居前，而力诺转债、鹤21转债、欧22转债跌幅较大。
本周转债条款信息：
- 欧22转债：公司董事会决定不向下修正转股价格，未来6个月内若再次触发修正条款，也不予修正。
- 金23转债：截至2023年12月31日，累计转股金额为5000元，占公司已发行股份的0.0001%。
- 江山转债：累计转股金额为45.6万元，占公司已发行股份的0.0045%。
本周正股信息：
- 山鹰国际：全资子公司山鹰投资拟出资2.5亿元参与设立信智基金，用于对广东山鹰增资。
- 大胜达：与北京有天私募共同设立杭州大胜达有天股权投资合伙企业，公司出资999万元，占99.90%。
- 欧派家居：截至2024年1月3日，公司第二期股份回购计划已回购85万股，占总股本的0.1397%。

风险提示

地产销售持续下滑
原材料价格持续上涨
下游需求不及预期

投资评级标准

公司评级：以报告发布日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
- 买入：涨幅 > 10%
- 增持：涨幅在5% ~ 10%之间
- 中性：涨幅在-5% ~ 5%之间
- 减持：涨幅 < -5%
- 无评级：因资料不足或重大不确定性无法给出明确评级
行业评级：以报告发布日后6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
- 看好：行业表现优于市场
- 中性：行业表现与市场持平
- 看淡：行业表现弱于市场

信息披露与免责声明

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