20181123-长城证券-轻工制造行业周报_梦百合转债落地大股东增持_继续坚定推荐_21页_991kb

轻工制造周报2018年第16期总结

核心内容概览

本周轻工制造板块整体表现不佳，上证综指下跌3.72%，轻工制造指数下跌6.19%，跑输上证综指2.47%，在申万28个行业中排名第21。板块细分行业中，家用轻工II、包装印刷II、造纸II分别下跌5.7%、5.99%、7.45%。板块成交量下降12.02%，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 行业表现：轻工板块整体下跌，其中造纸板块跌幅最大，主要受原材料价格波动和环保政策影响。
2. 个股表现：齐心集团、广东甘化、珠海中富涨幅靠前，分别为7.53%、7.27%、5.90%；赫美集团、永吉股份、浙江永强跌幅较大，分别为-18.54%、-17.5%、-14.9%。
3. 公司动态：梦百合可转债成功上市，实控人倪张根增持股份，显示公司高层对公司未来发展信心；太阳纸业控股股东增持，也体现了对公司的看好。
4. 行业分析：
   • 软体家具：梦百合、顾家家居、敏华控股为推荐标的，受益于渠道扩张和贸易摩擦带来的集中度提升。
   • 定制家居：欧派家居、尚品宅配、索菲亚、好莱客等公司具备较强竞争力，未来增长潜力大。
   • 包装印刷：合兴包装、美盈森等公司因成本控制和客户资源壁垒较强而被积极关注。
   • 造纸行业：太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业等公司具备高木浆自给率，成本优势显著，受益于终端涨价。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业新闻

1. 宁波制定定制衣柜团体标准：将于明年实施，推动行业规范化发展。
2. 外废进口配额缩减：第24批外废仅一家纸企获批，显示政策趋严。
3. 纸浆期货上市：漂白硫酸盐针叶木浆期货于11月27日上市，有助于行业风险管理。
4. 环保政策：全国工业集聚区污水处理设施建设率已达97%，环保力度持续。

公司公告

• 梦百合：实控人增持73万股，累计增持184万股；5.1亿元可转债上市，用于智能仓储和功能家具研发。
• 太阳纸业：控股股东增持160万股，显示对公司前景的看好。
• 山鹰纸业：23亿元可转债配售完成，用于热电联产和高档包装纸项目。
• 其他公司：包括帝欧家居、永吉股份、吉宏股份等均有减持或回购公告。

估值更新

风险提示

1. 原材料价格快速上涨或下跌
2. 环保政策放松
3. 地产调控超预期，导致景气度下滑

结论

本周轻工板块受大盘拖累整体下跌，但部分公司如梦百合、顾家家居、敏华控股等仍具备较强的竞争力和成长潜力。分析师建议继续关注各细分板块龙头，尤其是受益于成本控制、渠道扩张及政策红利的公司。同时，提醒投资者注意原材料价格波动和环保政策变化带来的风险。