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欧普照明公司快报（2024年11月4日）

报告摘要

国投证券发布对欧普照明（603515SH）的公司快报，维持“增持-A”的投资评级，目标价为1875元。通过对2024年三季报的分析，报告指出公司面临收入和利润下滑的压力。2024年前三季度，欧普照明实现收入507亿元，同比下降81%；归母净利润为62亿元，同比下降57%。

尽管外部环境压力较大，欧普照明通过加强平台化建设、优化产品结构等措施，2024年三季度单季度毛利率同比增长11个百分点，达到42.0%，归母净利率同比增长0.6个百分点，表现优于行业整体水平。然而，三季度经营活动现金流量净额同比下降17亿元，主要由于收入下滑导致销售商品收到的现金减少。

展望未来，欧普照明通过深化数字化变革、推进产品提质升级，有望提升核心竞争力和市场份额。报告预测，2024~2026年每股收益分别为1.18元、1.25元和1.31元，维持目标价1875元对应2025年15倍市盈率评级。主要风险包括行业竞争加剧、房地产景气波动等因素。