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螺纹钢期货市场分析总结

一、核心内容概览

本报告由冠通期货夏书文发布，分析了2026年5月15日螺纹钢期货市场走势及基本面情况，重点围绕供需变化、宏观政策、库存动态和价格趋势等方面展开。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

   • 螺纹钢主力合约周五减仓回落，总持仓量为2021601手，减仓33450手。
   • 成交量较上一交易日有所放量，达934979手。
   • 日均线显示短期跌破5日均线3257，中期位于30日均线3177和60日均线3154之上，短期走弱，中期走强。
   • 周线乖离5周均线3206附近过大，需关注此位置的支撑作用。

2. 现货价格

   • 主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3330元/吨。

3. 基差

   • 期货贴水现货98元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：2026年5月14日当周，螺纹钢产量为201.4万吨，周环比增加4.75万吨，年同比减少25.13万吨。钢厂主动减产趋势仍在，但存在短期复产试探。
• 需求端：当周表需为242.52万吨，周环比增加44.71万吨，年同比减少17.78万吨，显示下游需求（尤其是基建和地产施工）在5月集中释放。
• 库存端：社会库存为518.4万吨，周环比减少28.82万吨；钢厂库存为167.54万吨，周环比减少12.3万吨。总库存为685.94万吨，周环比减少41.12万吨，库存持续去化，去库速度加快。

2. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长政策，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 宏观氛围偏暖，政策利好支撑市场情绪。
• 产量同比大幅低于往年，显示供应端压力有所缓解。
• 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。

偏空因素

• 产量有复苏预期，可能对价格形成上行压力。
• 需求面临淡季考验，存在回落风险。
• 总库存同比仍处于累库状态，不利于价格长期走强。

五、短期观点总结

• 价格走势：螺纹钢期货今日减仓回落，放量收阴，短期走弱，中期走强。
• 支撑与压力：短期下方支撑关注5周均线附近，中期则关注30日和60日均线。
• 市场逻辑：本周因偏离5周均线过多，出现调整，但表需暴增、供需缺口扩大、库存加速去化，仍对价格形成短期支撑。
• 供应压力：本周公布的铁水产量环比回升，钢厂盈利率处于近3年同期最高水平，利润持续修复，产量回升可能带来供应端压力，压制价格上方空间。

六、结论与建议

整体来看，螺纹钢市场短期仍具备一定的支撑，但需警惕供应端的逐步恢复及需求淡季带来的压力。建议投资者保持谨慎偏多的思路，关注5周均线支撑，同时留意宏观政策的后续影响及供需变化。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

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