20230428-东吴证券-怡合达-301029.SZ-2023年一季报点评_Q1净利润同比+59.5_新能源需求旺盛助力高速成长_4页

怡合达（301029）2023年第一季度报告总结

公司业绩亮点

• 2023Q1营收同比增长443.6%，净利润同比增长594.9%，业绩超市场预期。
• 驱动因素：疫情影响基数低、锂电和光伏自动化需求高涨；新能源领域增长强劲。

财务表现

• 销售毛利率41.7%，同比提升20个百分点；销售净利率22.9%，同比提升22个百分点。
• 期间费用率13.3%，同比降低17个百分点（销售/管理/财务费用率分别下降）；经营性现金流基本稳定。

市场机遇

• 新能源需求持续旺盛，光伏和锂电自动化市场份额有望提升；计划拓展医疗、教育和汽车等领域。
• 订单充足，合同负债和存货同比增长；产品体系扩展至多个类目，年订单处理量大幅增加。

战略规划

• 定增计划：募资不超过265亿元，用于扩建产能和建设FB云制造车间。
• 预测2023-2025年净利润持续增长，维持“增持”评级，当前PE倍数合理。

风险提示

• 下游行业增长不及预期或市场竞争加剧的风险。