20231030-东吴证券-怡合达-301029.SZ-2023年三季报点评_锂电需求疲软导致短期业绩承压_看好FB业务成长潜力_3页_620kb

怡合达（301029）2023年三季报分析：

• 业绩概述：2023前三季度实现营收增长20.39%，净利润增速放缓，Q3归母净利润同比下降34%，主要受锂电行业需求疲软拖累。

• 利润率压力：Q3毛利率和净利率双双下降，毛利率下滑46个百分点，源于产品降价维持市场份额及FB业务占比提升；费用率上升14个百分点，但经营现金流改善明显。

• 业务前景：FB云制造车间扩建计划助力长期产能提升，潜在市场空间有望扩大，但需应对锂电需求不及预期等风险。

• 投资评级：维持“增持”评级，但下调2023-2025年净利润预测，当前股价对应PE分别为30/24/19倍。