新能源车系列报告之一_看格局_重趋势_新能源车大有可为_46页_4mb

新能源车行业系列报告总结

核心内容

新能源汽车已成为全球发展趋势，各国政策扶持和海外车企布局推动行业快速发展。2030年全球新能源汽车销量预计将达到1.03亿辆，对应动力电池需求量达4812.8GWh。中国新能源汽车市场在政策推动下，正经历从“培育期”向“成长期”的转变，2017年销量为77.7万辆，同比增长53.3%。

主要观点

• 政策驱动：国内外政府均大力扶持新能源汽车，新能源车发展已上升至国家战略层面，政策支持持续推动行业增长。
• 行业趋势：新能源汽车发展将遵循智能手机的增长规律，初期呈现指数增长，后期增速放缓。2027年新能源汽车渗透率预计达到59.8%，2030年将达82.2%。
• 动力电池：作为新能源汽车的核心部件，占整车成本约40%。预计2030年全球动力电池需求达4812.8GWh，行业呈现中集中寡占型。
• 电池四大材料：正极、负极、隔膜、电解液是动力电池的关键材料，其中负极材料集中度最高，正极材料集中度最低，主要受技术路线不确定性影响。

关键信息

1. 行业概况

• 上市公司数：152家
• 行业总市值：1365064百万元
• 行业流通市值：1034932百万元

2. 投资建议

• 优选产业链：关注钴、电解液环节，推荐天赐材料、新宙邦。
• 龙头布局：建议围绕CATL、松下、LGC等全球动力锂电龙头及其供应链布局，推荐星源材质、创新股份、当升科技、杉杉股份、先导智能、宏发股份。
• 新变化关注：围绕全球整车龙头，关注高镍趋势、软包电池、热管理技术等。

3. 行业趋势

• 高能量密度电池：高镍三元正极、硅基负极、涂覆隔膜、新型锂盐电解液等成为行业发展趋势。
• 集成化设计：电机与电控集成化设计将提升整车性能，IGBT国产化替代值得关注。
• 市场集中度：动力电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等环节集中度较高，行业龙头有望凸显。

4. 政策支持

• 双积分制度：推动新能源汽车在补贴退坡后仍能持续发展，保障行业不断档。
• 新能源车规划：2020年新能源汽车产量达700万辆，动力电池系统比能量达350Wh/kg。
• 禁售燃油车：荷兰、挪威2025年禁售燃油车，德国、印度2030年禁售，英国、法国2040年禁售。

5. 行业数据

• 2017年全球新能源汽车销量：122.4万辆，同比增长58.0%。
• 2017年中国新能源汽车销量：77.7万辆，同比增长53.3%。
• 2017年动力电池装机量：36.4GWh，同比增长29.0%。
• 2017年动力电池CR4：56.9%。
• 2017年正极材料CR4：28.5%。
• 2017年负极材料CR4：69.0%。
• 2017年隔膜CR4：44.6%。
• 2017年电解液CR4：54.5%。

未来展望

新能源汽车的发展将带来动力电池及四大材料的持续增长，预计2030年全球动力电池需求将达4812.8GWh。随着技术进步和政策支持，行业集中度将进一步提升，行业龙头将受益。同时，全固态锂电池、高镍三元正极、硅基负极等技术将成为未来发展的重点方向。

风险提示

• 新能源汽车产业政策变化风险
• 市场需求波动风险
• 新能源车预测结果有效性风险
• 竞争加剧导致产业链价格超预期下降风险