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油厂库存下降，豆粕偏强震荡总结

核心内容

近期豆粕及玉米市场呈现震荡走势，豆粕价格在期货与现货市场均有所支撑，而玉米市场则维持中性策略。市场整体受供应端变化、成本上升及宏观地缘因素影响，价格波动相对有限。

主要观点

豆粕市场

• 期货表现：豆粕2605合约昨日收盘3042元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.20%。
• 现货价格：天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3370元/吨、3300元/吨、3410元/吨，均较前日持平。
• 基差变动：天津、江苏、广东豆粕现货基差分别为+328、+258、+368，较前日均下降6元/吨。
• 市场分析：
  • 南美大豆收割进度偏缓，导致到港节奏不及预期，引发市场对短期供应的担忧。
  • 国内下游库存虽充足，但供应端持续收紧，叠加海运成本上升，进口大豆成本攀升，支撑粕类价格。
  • 油厂库存下降，表明市场去库存进程加快，对价格形成支撑。
  • 后续需关注港口通关效率、新季美豆种植进度及宏观地缘事件。

玉米市场

• 期货表现：玉米2605合约昨日收盘2384元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.08%；玉米淀粉2605合约2719元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.07%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日上涨100元/吨。
• 基差变动：
  • 辽宁玉米现货基差为+C05 +21，较前日下降7。
  • 吉林玉米现货基差为+CS05 +181，较前日上升102。
• 市场分析：
  • 饲料企业对高价玉米接受度不高，采购以刚需为主。
  • 北方港口玉米价格坚挺，南方销区采购心态谨慎，部分替代谷物分流需求。
  • 小麦及陈化稻谷拍卖信息已传出，替代谷物供应增加可能对玉米价格形成压力。
  • 后续需重点关注替代谷物的拍卖成交率与成交价格。

关键信息

市场数据

• 豆粕价格：
  • 期货：3042元/吨（+0.20%）。
  • 现货：天津3370元/吨、江苏3300元/吨、广东3410元/吨。
• 玉米价格：
  • 期货：玉米2384元/吨（+0.08%），玉米淀粉2719元/吨（-0.07%）。
  • 现货：辽宁玉米2150元/吨，吉林玉米淀粉2900元/吨。

市场动态

• 大豆种植面积：S&P Global Energy预计2026年美国大豆种植面积为8500万英亩，高于1月预测的8450万英亩，也高于2025年播种面积。
• 玉米进口量：中国1月玉米及玉米粉进口量为37万吨，同比增加274.7%；2月进口量为17万吨，同比增加121.4%。

图表说明

• 豆粕相关图表：包括主力合约价格、现货均价、各地区现货价格、基差、日度压榨量、成交量、提货情况及库存等。
• 玉米相关图表：包括主力合约价格、现货均价、各地区现货价格、基差、售粮进度、深加工需求、淀粉产量及库存等。

策略建议

• 豆粕策略：谨慎偏多。
• 玉米策略：中性。

风险提示

• 豆粕风险：宏观事件可能对市场造成影响。
• 玉米风险：谷物拍卖情况及替代品供应变化。

研究人员信息

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474。
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724。
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055。
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045。

联系方式

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
• 客服热线：400-628-0888。
• 官方网址：www.htfc.com。

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