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油厂开机上升，豆粕延续震荡

核心内容

近期豆粕市场呈现震荡走势，主要受油厂开机率上升、进口成本偏高以及南美大豆丰产预期影响。同时，玉米市场表现相对中性，价格小幅波动，市场关注重点转向现货购销情况及谷物拍卖进展。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：豆粕2605合约昨日收盘价为2776元/吨，较前日上涨22元/吨（+0.80%）；菜粕2605合约收盘价为2390元/吨，较前日上涨29元/吨（+1.23%）。
• 现货价格：
  • 天津地区豆粕现货价格为3110元/吨，较前日上涨20元/吨，基差M05+334，较前日下降2。
  • 江苏地区豆粕现货价格为3070元/吨，较前日上涨20元/吨，基差M05+294，较前日下降2。
  • 广东地区豆粕现货价格为3110元/吨，较前日上涨40元/吨，基差M05+334，较前日上升18。
• 市场资讯：
  • 美国农业部数据显示，截至2026年1月1日当周，美国大豆出口检验量为98万吨，高于市场预期的75-115万吨。
  • 巴西StoneX预测2025/26年度大豆产量为1.776亿吨，较12月预测上调0.2%。

市场分析

• 当前油厂大豆和豆粕库存维持高位，但由于进口成本偏高及一季度到港量偏少，市场对近月合约预期偏强。
• 南美大豆丰产预期及低成本对远月合约形成压制，未来需关注国内美豆采购情况及新季巴西大豆产量。

策略建议

• 谨慎偏空：建议投资者在豆粕市场中保持谨慎，偏空策略为主。

风险提示

• 南美天气情况：南美大豆产量及天气变化可能影响市场供需格局。

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：玉米2603合约昨日收盘价为2222元/吨，较前日下跌2元/吨（-0.09%）；玉米淀粉2603合约收盘价为2501元/吨，较前日下跌8元/吨（-0.32%）。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格为2150元/吨，较前日持平，基差C03+103，较前日上升2。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格为2620元/吨，较前日持平，基差CS03+119，较前日上升8。
• 市场资讯：
  • 美国农业部数据显示，截至2026年1月1日当周，美国玉米出口检验量为120.6万吨，高于市场预期的90-140万吨。
  • 美国当前市场年度玉米出口销售净增75.64万吨，较之前一周减少66%，较前四周均值减少58%。

市场分析

• 深加工和饲料企业玉米库存逐渐上升，但仍未达历史同期水平，当前仍以按需采购为主。
• 随着春节临近，后续备货需求可能增加，但港口成交清淡，进口量有所上升，但整体仍偏少。
• 市场需重点关注现货购销、进口情况及谷物拍卖动态。

策略建议

• 中性：建议投资者采取中性策略，关注市场变化。

风险提示

• 谷物拍卖情况：拍卖结果可能对市场供需及价格产生重要影响。

图表信息

• 豆粕价格走势：包含豆粕主力合约价格、现货均价、各地区现货价格及基差数据。
• 玉米价格走势：包含玉米主力合约价格、现货均价、东北及华北地区现货价格及基差数据。
• 玉米淀粉价格走势：包含玉米淀粉主力合约价格、全国均价、各地区现货价格及基差数据。
• 库存与需求：涵盖豆粕日度压榨量、油厂成交量与提货情况、菜粕周度产量及库存、深加工企业玉米需求等关键指标。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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