20260326-华泰期货-农产品日报_油厂压榨回升_豆粕延续震荡_13页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了近期豆粕和玉米市场的价格走势、市场供需情况以及相关风险因素。豆粕和玉米市场均受到国内外供需变化、成本支撑及宏观事件的影响，整体呈现震荡偏多的态势。

期货价格：豆粕2605合约昨日收盘2932元/吨，较前日下跌29元/吨，跌幅为0.98%。
现货价格：天津地区豆粕现货价格为3260元/吨，较前日下跌60元/吨；江苏地区为3190元/吨，下跌40元/吨；广东地区为3270元/吨，下跌60元/吨。
基差情况：天津豆粕基差M05 +328，江苏 +258，广东 +338，均较前日有所下降。
市场动态：下游油厂库存持续消耗，市场对豆粕需求有所回升，但巴西新季大豆丰产可能影响未来供应，若到港不及预期，国内供应或将阶段性紧张。
成本支撑：美豆价格支撑国内豆粕价格，使其易涨难跌。
策略建议：谨慎偏多，需关注美豆种植情况及未来到港量变化。
关键数据：巴西3月大豆出口量预计为1,587万吨，低于上周预测的1,632万吨。

期货价格：玉米2605合约昨日收盘2376元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.29%；玉米淀粉2605合约2763元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.32%。
现货价格：辽宁玉米现货价格2150元/吨，无变动；吉林玉米淀粉现货价格2900元/吨，无变动；山东玉米淀粉现货价格未提及，但整体价格保持坚挺。
基差情况：吉林玉米基差CS05 +137，辽宁玉米基差 +14，均较前日有所变动。
市场动态：
- 巴西2025/26年度二季玉米种植完成91.6%，高于上周的85.5%，但低于去年同期的95.6%。
- 乌克兰谷物出口量同比下降，影响全球供应格局。
- 深加工企业玉米库存偏低，提价促收，支撑玉米价格。
- 饲料企业对高价玉米接受度不高，多使用小麦等替代品。
策略建议：谨慎偏多，需关注谷物拍卖情况及替代品价格变化。
关键数据：
- 巴西2025/26年度首季玉米收获进度为38.0%，高于上周的34.0%。
- 乌克兰2025/26年度迄今出口谷物956万吨，同比减少。