> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油厂压榨回升，豆粕延续震荡 ## 核心内容 本报告主要分析了近期豆粕和玉米市场的价格走势、市场供需情况以及相关风险因素。豆粕和玉米市场均受到国内外供需变化、成本支撑及宏观事件的影响，整体呈现震荡偏多的态势。 --- ## 豆粕市场分析 ### 主要观点 - **期货价格**：豆粕2605合约昨日收盘2932元/吨，较前日下跌29元/吨，跌幅为0.98%。 - **现货价格**：天津地区豆粕现货价格为3260元/吨，较前日下跌60元/吨；江苏地区为3190元/吨，下跌40元/吨；广东地区为3270元/吨，下跌60元/吨。 - **基差情况**：天津豆粕基差M05 +328，江苏 +258，广东 +338，均较前日有所下降。 - **市场动态**：下游油厂库存持续消耗，市场对豆粕需求有所回升，但巴西新季大豆丰产可能影响未来供应，若到港不及预期，国内供应或将阶段性紧张。 - **成本支撑**：美豆价格支撑国内豆粕价格，使其易涨难跌。 - **策略建议**：谨慎偏多，需关注美豆种植情况及未来到港量变化。 - **关键数据**：巴西3月大豆出口量预计为1,587万吨，低于上周预测的1,632万吨。 --- ## 玉米市场分析 ### 主要观点 - **期货价格**：玉米2605合约昨日收盘2376元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.29%；玉米淀粉2605合约2763元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.32%。 - **现货价格**：辽宁玉米现货价格2150元/吨，无变动；吉林玉米淀粉现货价格2900元/吨，无变动；山东玉米淀粉现货价格未提及，但整体价格保持坚挺。 - **基差情况**：吉林玉米基差CS05 +137，辽宁玉米基差 +14，均较前日有所变动。 - **市场动态**： - 巴西2025/26年度二季玉米种植完成91.6%，高于上周的85.5%，但低于去年同期的95.6%。 - 乌克兰谷物出口量同比下降，影响全球供应格局。 - 深加工企业玉米库存偏低，提价促收，支撑玉米价格。 - 饲料企业对高价玉米接受度不高，多使用小麦等替代品。 - **策略建议**：谨慎偏多，需关注谷物拍卖情况及替代品价格变化。 - **关键数据**： - 巴西2025/26年度首季玉米收获进度为38.0%，高于上周的34.0%。 - 乌克兰2025/26年度迄今出口谷物956万吨，同比减少。 --- ## 关键信息总结 ### 豆粕市场 - **价格走势**：期货与现货价格均有所下跌，但整体仍受成本支撑。 - **库存情况**：样本点豆粕库存持续消耗，显示市场需求旺盛。 - **压榨量**：豆粕日度压榨量回升，反映加工企业活跃度增加。 - **基差变化**：天津、江苏、广东地区豆粕基差均有所下降。 - **风险因素**：巴西大豆到港情况、美豆价格波动、宏观事件。 ### 玉米市场 - **价格走势**：玉米及玉米淀粉期货价格小幅下跌，但现货价格保持坚挺。 - **库存与需求**：深加工企业玉米库存偏低，需求稳定。 - **售粮进度**：东北地区玉米售粮进度加快，但整体仍低于往年同期。 - **替代品影响**：小麦拍卖成交良好，稻谷拍卖传言存在，影响玉米价格走势。 - **基差变化**：吉林玉米基差上涨，辽宁基差略有下降。 - **风险因素**：谷物拍卖成交率与价格、乌克兰出口情况、巴西种植与收获进度。 --- ## 图表与数据来源 本报告附有多个图表，涵盖豆粕与玉米期货及现货价格、基差变化、压榨量、库存情况、售粮进度等关键指标。所有图表资料来源均为**钢联数据**与**华泰期货研究院**。 --- ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而更新，投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。