20160828-东吴证券-机械行业周报_航发集团挂牌成立_持续推荐军工科研检测服务和低估值国企改革_36页_1mb

航发集团挂牌成立，军工科研检测服务与低估值国企改革投资分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕军工科研检测服务与低估值国企改革两大主线展开，同时分析了多个细分行业如大交通（轨交、通航）、锂电设备、核电设备、半导体设备、智能制造、工业4.0、3D打印、仪器仪表、工程机械、电梯行业、国企改革等领域的投资机会。结合市场表现、行业发展趋势和公司基本面，推荐了一批具备增长潜力和估值优势的股票。

主要观点

1. 军工科研检测服务持续推荐

• 行业背景：国家科技创新驱动和军民融合政策推动军工科研投入进入高增长期，科研经费年投入已超万亿元，未来有望持续增加。
• 政策支持：2016年8月28日，中国航空发动机集团挂牌成立，标志着军工科研投入加速落地。
• 重点推荐：苏试试验（300416）作为军工检测服务行业的优质标的，中报业绩增长显著，未来订单和业绩双增长可期。
• 核心逻辑：军工检测服务行业具备高景气度，是国家产业升级最先受益的细分领域之一。

2. 低估值国企改革受益标的值得关注

• 改革预期：随着央企改革试点推进，地方国企改革加速，重点关注上海、广东、重庆、安徽等地区。
• 推荐标的：上海机电（上海）、广日股份（广州）、安徽合力（安徽）、烟台冰轮（山东）、大冷股份（辽宁）等。
• 核心逻辑：关注有安全边际、有混改和集团整体上市预期的品种，尤其是低估值的国企改革标的。

3. 中期策略：把握“强业绩”与“技术革新”两条主线

• 业绩主线：包括轨交、通航、核电、锂电等具备确定性增长的行业。
• 技术主线：包括工业4.0、智能制造、无人机、半导体设备、OLED与3D玻璃等技术驱动型领域。
• 重点推荐组合：隆鑫通用（603766）、康尼机电（603111）、应流股份（603308）、苏试试验（300416）、斯莱克（300382）、晶盛机电（300061）、华源包装（603096）、三力士（002224）等。

关键信息总结

1. 市场表现

• 军工检测服务：苏试试验本周上涨14%，月涨幅达28%，表现突出。
• 机械设备板块：整体下跌1.6%，机械行业市盈率TTM为85倍，市净率3.3倍。
• 行业趋势：经济新常态下，传统机械行业面临下行压力，但轨交、核电、锂电、工业4.0等细分行业仍具增长潜力。

2. 细分行业亮点

a. 大交通：轨交+通航

• 轨交：未来3-5年确定性增长，推荐康尼机电（603111），预计2016-2018年EPS为0.33/0.42/0.55元，对应PE为40/31/24X。
• 通航：政策逐步落地，市场空间有望突破万亿，推荐隆鑫通用（603766）、中信海直、威海广泰等。

b. 锂电设备

• 市场前景：2016年锂电设备需求预计达130亿元，年复合增长率30%-50%。
• 推荐标的：赢合科技（300199）、先导智能（300450）、华中数控（300161）等。

c. 核电设备

• 行业拐点：内陆核电有望重启，设备行业迎来订单拐点。
• 推荐标的：应流股份（603308）、南风股份（600718）、中核科技（000777）、台海核电（603638）等。

d. 半导体设备

• 政策支持：《国家集成电路推进纲要》和《中国制造2025》推动半导体设备需求增长。
• 推荐标的：晶盛机电（300061）作为单晶生长设备龙头，受益政策和行业增长。

e. 工业4.0与智能制造

• 行业分化：中国工业机器人市场进入分化期，行业竞争加剧。
• 推荐标的：天奇股份（002009）、华中数控（300161）、机器人（300024）、埃斯顿（300268）等。

f. 军民融合

• 政策推动：中共中央、国务院、中央军委发布《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，军民融合提速。
• 推荐标的：三力士（002224）、苏试试验（300416）、国睿科技（600562）、乐凯胶片（600135）等。

推荐组合核心逻辑

最新市场动态

• 铁路行业：青岛地铁13号线、洛阳地铁1、2号线获批，中车打破智奇垄断，北京地铁8A型列车运能提升。
• 通用航空：政策逐步落地，市场有望进入快速发展阶段。
• 军民融合：首个北斗信息安全军民融合平台成立，绵阳科博会推动军民融合转化。
• 工业4.0：第二届全球年会即将召开，无锡智能装备承接33个项目，政府支持1.6亿元。
• 核电行业：内陆核电重启预期，装备企业迎来订单拐点。
• 国企改革：辽宁9家国企混改，油气改革新政有望年内出台。
• 电梯行业：福州将建电梯应急救援指挥中心，维保业务增长可期。
• 3D打印：医院应用3D打印技术，实现骨科手术私人定制，行业增长空间巨大。

风险提示

• 新业务推广不及预期：如无人机、量子通信、3D打印等新兴领域。
• 政策推进不及预期：如军民融合、国企改革等。
• 行业竞争加剧：如工业机器人、锂电设备等。
• 汇率波动：影响出口型公司利润。
• 转型失败：如部分公司未能成功拓展新业务或实现业绩增长。

结论

综上所述，当前市场环境下，军工科研检测服务和低估值国企改革仍是投资主线，同时轨交、通航、核电、锂电、半导体、智能制造等细分行业也具备较强的业绩增长潜力。建议投资者重点关注上述推荐组合，把握政策红利和行业增长机会，同时留意相关风险。